一、走勢分析

　　如上圖顯示，本周銅價小幅下跌。截止本周末現(xiàn)貨銅報價77440元/噸，較周初的78933.33元/噸下跌1.89%，同比上漲15.68%。

　　銅周度漲跌圖

　　據(jù)生意社周度漲跌圖顯示，近三個月來，跌7漲5，本周銅價小幅下跌。

　　LME銅庫存

　　據(jù)倫敦金屬交易所(LME)公布的數(shù)據(jù)顯示。LME銅庫存小幅下跌，截止周末，LME銅庫存299350噸，較月初下跌0.27%。

　　宏觀方面：9月份美國CPI同比上漲2.4%，略高于市場預(yù)期的2.3%，這一結(jié)果揭示了當前經(jīng)濟中通脹壓力的存在。更引人矚目的是，核心CPI同比上漲3.3%，不僅超過市場預(yù)期，也高于前值3.2%，這一數(shù)據(jù)無疑加劇了市場對于美聯(lián)儲未來貨幣政策方向的猜測與擔(dān)憂。

　　供應(yīng)端：供應(yīng)端原料供應(yīng)依然緊張，海外存在擾動因素，銅冶煉加工費實際偏低。9月份精銅產(chǎn)量維持在高位，且在假期期間精銅社會庫存如期累積。

　　需求端：進入十月，雖然是傳統(tǒng)消費旺季，但相對國慶節(jié)前消費有所回落。一方面，銅價高企抑制了下游補庫的興趣；另一方面，國家政策刺激的樂觀情緒逐步消退，市場開始回歸實際交易面。市場參與者更加關(guān)心的是國內(nèi)近期的多項重大利好政策能否給地產(chǎn)帶來有效的改善，并兌現(xiàn)其潛力。

　　綜上所述：宏觀樂觀情緒消退是當前銅價走勢的主導(dǎo)因素。多頭避險情緒上升，投資者重新評估中國經(jīng)濟刺激計劃對工業(yè)金屬需求的潛在影響力度。需求前景的不確定性引發(fā)新的拋售潮，導(dǎo)致銅價繼續(xù)震蕩調(diào)整。短期內(nèi)，預(yù)計銅價將在76800-77800元區(qū)間內(nèi)震蕩。

　　相關(guān)上市企業(yè)：江西銅業(yè)(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(yè)(000878)、北方銅業(yè)（000737）。