一、走勢分析

　　如上圖顯示，本周銅價寬幅小幅下跌。截止本周末現(xiàn)貨銅報價74153.33元/噸，較周初的76593.33元/噸下跌3.19%，同比上漲8.88%。

　　銅周度漲跌圖

　　據(jù)生意社周度漲跌圖顯示，近三個月來，跌7漲5，本周銅價小幅下跌。

　　LME銅庫存

　　據(jù)倫敦金屬交易所(LME)公布的數(shù)據(jù)顯示。LME銅庫存小幅上漲，截止周末，LME銅庫存272200噸，較月初上漲0.3%。

　　宏觀方面：PCE9月同比上升2.1%，略高于目標，基礎(chǔ)通脹近期無進展跡象。10月美國CPI環(huán)比增長0.2%，同比上漲2.6%，創(chuàng)三個月新高；核心CPI環(huán)比增長0.3%，同比增長3.3%，同比漲幅高于美聯(lián)儲設(shè)定的2%目標。美聯(lián)儲主 席鮑威爾表示通脹 將趨穩(wěn)，允許美聯(lián)儲逐步調(diào)整貨幣政策，與市場預(yù)期降息減少相符。

　　供應(yīng)端：礦產(chǎn)資源的短缺狀況正逐步得到緩解，市場對此的炒作熱情相應(yīng)降溫。上周，加工費用輕微下調(diào)了0.64美元，至每噸10.64美元的水平，盡管這一變動尚未預(yù)示著明確的轉(zhuǎn)折點。此外，隨著11月份的到來，國內(nèi)冶煉廠的檢修數(shù)量增加至8家，這一變化可能進一步壓縮國內(nèi)銅產(chǎn)量，為市場供應(yīng)增添不確定性。10月中國電解銅產(chǎn)量因原料緊張、煉廠檢修下降至約99萬噸，低于預(yù)期。

　　需求端：精銅桿的市場需求呈現(xiàn)出逐步放緩的趨勢，而再生銅桿則面臨成本與銷售價格倒掛的困境，這使得其開工率難以有效提升。相比之下，銅管和銅棒的需求仍展現(xiàn)出一定的市場韌性。面對銅價在高位徘徊不定的局面，下游行業(yè)普遍采取了更為謹慎的采購策略。

　　綜上所述：海外空頭情緒濃重，美元持續(xù)攀升且未見頂，銅價因美元強勢而承壓下跌。供應(yīng)端的微 妙 變 化與需求端的不溫不火共同作用于銅市，導(dǎo)致銅價在基本面因素的拖累下出現(xiàn)回落。預(yù)計銅價短期低位震蕩為主。

　　相關(guān)上市企業(yè)：江西銅業(yè)(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(yè)(000878)、北方銅業(yè)（000737）。