一、走勢分析

　　如上圖顯示，本周銅價先上漲后小幅下跌。截止本周末現(xiàn)貨銅報價74528.33元/噸，較周初的73926.67元/噸上漲0.81%，同比上漲7.01%。

　　銅周度漲跌圖

　　據(jù)生意社周度漲跌圖顯示，近三個月來，跌6漲6，本周銅價小幅上漲。

　　LME銅庫存

　　據(jù)倫敦金屬交易所(LME)公布的數(shù)據(jù)顯示。LME銅庫存小幅上漲，截止周末，LME銅庫存272625噸，較月初上漲0.46%。

　　宏觀方面：因俄 羅 斯向烏 克 蘭一處軍 事設(shè)施發(fā)射高超音速中程彈道導(dǎo) 彈并警 告西方的舉動，加劇了市場對俄 烏緊張局勢的擔(dān)憂，導(dǎo)致避險需求飆升，全球金融市場因此陷入混亂。同時，美國否決聯(lián)合國安理會加沙?；饹Q議，進(jìn)一步推高了地 緣 政治 風(fēng) 險。此外，美聯(lián)儲內(nèi)部對貨幣政策的分歧以及市場對降息預(yù)期的降溫，共同影響了美元走勢，進(jìn)而對金屬市場產(chǎn)生了壓力。美元的強(qiáng)勢限制了金屬價格的反彈空間。

　　供應(yīng)端：，隨著十一月的到來，國內(nèi)銅供應(yīng)端預(yù)計會出現(xiàn)環(huán)比小幅下滑的趨勢，這主要?dú)w因于季節(jié)性因素及生產(chǎn)調(diào)整策略。與此同時，進(jìn)口銅方面，市場預(yù)期未來到港量將有所減少，反映出全球供應(yīng)鏈動態(tài)調(diào)整及市場需求變化對銅原料流動的影響。中國10月精煉銅（電解銅）產(chǎn)量為111.6萬噸，同比減少1.3%；1-10月精煉銅（電解銅）累計產(chǎn)量為1116.9萬噸，同比增長4.5%。

　　需求端：隨著年底的臨近，下游消費(fèi)領(lǐng)域展現(xiàn)出一定的增長潛力。一方面，節(jié)假日效應(yīng)及年 終項目沖刺等因素可能促使下游企業(yè)加大采購力度；另一方面，近期銅價的回落，特別是價格重心的下移，為下游用戶提供了更為有利的采購窗口，顯著增強(qiáng)了其購買意愿和實際需求。中國10月銅材產(chǎn)量為196.7萬噸，同比減少0.3%；1-10月銅材累計產(chǎn)量為1827.4萬噸，同比減少1.1%。

　　綜上所述：自特 朗 普勝選后，美元持續(xù)走強(qiáng)的格局得到些許緩解，同時此前銅價的下降激發(fā)了下游需求，故也使得國內(nèi)社庫再度出現(xiàn)去化，并且未來礦端供應(yīng)預(yù)計仍偏緊，TC長單談判也尚無結(jié)果，而海外央行降息仍為大概率事件。預(yù)計銅價短期震蕩偏強(qiáng)為主。

　　相關(guān)上市企業(yè)：江西銅業(yè)(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(yè)(000878)、北方銅業(yè)（000737）。