一、走勢分析

　　如上圖顯示，本周銅價先下跌后上漲。截止本周末現(xiàn)貨銅報價77383.33元/噸，較周初的77291.67元/噸上漲0.12%，同比上漲12.46%。

　　銅周度漲跌圖

　　據(jù)生意社周度漲跌圖顯示，近三個月來，跌6漲5平1，本周銅價小幅上漲。

　　LME銅庫存

　　據(jù)倫敦金屬交易所(LME)公布的數(shù)據(jù)顯示。LME銅庫存上漲，截止周末，LME銅庫存268750噸，較月初上漲5.34%。LME銅庫存均呈現(xiàn)累積趨勢，壓制了銅價的上行幅度。

　　宏觀方面：美聯(lián)儲維持利率不變，中 美 貿(mào) 易 關(guān) 系改善及新貿(mào)易協(xié)議預(yù)期提振市場情緒，美指走弱為金屬價格提供支撐。國內(nèi)市場受兩會臨近及寬松貨幣政策影響，市場流動性充裕，有色金屬普遍反彈。

　　供應(yīng)端：根據(jù)WBMS的數(shù)據(jù)，2024年全球精煉銅產(chǎn)量低于消費(fèi)量，供應(yīng)短缺55.4萬噸。這一數(shù)據(jù)表明，銅的供需基本面仍然偏緊，對銅價構(gòu)成支撐。同時，主要礦山的中斷持續(xù)，現(xiàn)貨TC維持負(fù)區(qū)間，國內(nèi)累庫放緩，也進(jìn)一步提振了銅價的強(qiáng)勢震蕩。

　　需求端：下游企業(yè)全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，加工端開工率回升，帶動了原材料采購需求的增加，現(xiàn)貨升水止跌企穩(wěn)。然而，庫存仍在累積，需求端尚未快速進(jìn)入上升通道，限制了銅價的上行空間。

　　綜上所述：宏觀利好因素提振銅價，但基本面庫存壓力限制上行空間。銅價的走勢將繼續(xù)受到國內(nèi)外政策變動、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況、供需基本面以及庫存變化等多重因素的影響。預(yù)計近期現(xiàn)貨銅價呈區(qū)間震蕩走勢運(yùn)行為主。

　　相關(guān)上市企業(yè)：江西銅業(yè)(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(yè)(000878)、北方銅業(yè)（000737）。