本月錳硅現(xiàn)貨行情基本隨著期貨盤面價(jià)格的趨勢運(yùn)行。九月底受到宏觀情緒帶動以及下游需求轉(zhuǎn)好的影響，硅錳價(jià)格存在上漲的走勢，但節(jié)后不久盤面受黑色系影響表現(xiàn)較差，現(xiàn)貨價(jià)格也隨之跌落。根據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)的數(shù)據(jù)顯示，本月末硅錳在寧夏地區(qū)(規(guī)格為FeMN68Si18)的市場報(bào)價(jià)在6000-6100元/噸左右，市場均價(jià)6090元/噸，較月初下跌2.09%。

一、影響因素

硅錳整體供應(yīng)仍過剩

當(dāng)前硅錳合金全國總產(chǎn)量較去年同比減少10.68%，今年硅錳總體仍然偏弱，雖然由于錳礦問題，硅錳價(jià)格經(jīng)歷了兩個(gè)月左右的上漲，但硅錳基本面沒有改變，社會庫存量仍然較大，硅錳沒有實(shí)現(xiàn)很好的去庫，同時(shí)下游需求比較差，供應(yīng)過剩導(dǎo)致個(gè)別主產(chǎn)區(qū)成本倒掛，出現(xiàn)減產(chǎn)情況。

十月初由于宏觀政策陸續(xù)出臺，且鋼廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，內(nèi)蒙合金廠生產(chǎn)情緒轉(zhuǎn)好，前期檢修的廠家陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，但由于宏觀帶動性不足，且整體硅錳基本面沒有改觀，預(yù)計(jì)產(chǎn)量窄幅波動為主。

寧夏因前期盈利情況較好，且當(dāng)前庫存壓力不大，廠家生產(chǎn)相對穩(wěn)定，個(gè)別檢修工廠存在復(fù)產(chǎn)預(yù)期，另外據(jù)市場反饋，寧夏工廠生產(chǎn)受各方面制約，比如為保稅收鼓勵(lì)生產(chǎn)等。預(yù)計(jì)寧夏工廠開工率窄幅波動，錳硅產(chǎn)量穩(wěn)中有增。

廣西地區(qū)開工率持續(xù)在30%以下，由于成本高位，廣西整體生產(chǎn)持續(xù)倒掛，目前即期成本虧損700-800元/噸；成本方面沒有優(yōu)惠政策，虧損嚴(yán)重，預(yù)計(jì)開工率會維持在10%以下。貴州地區(qū)開工率整體高于廣西，目前的即期利潤虧損300-500元/噸左右。云南地區(qū)由于有豐水期枯水期之分，豐水期電價(jià)極低，有些廠家成本甚至能做到比內(nèi)蒙還要便宜，廠家豐水期幾乎都是滿負(fù)荷生產(chǎn)，四季度云南豐水期已過，成本即將上漲，個(gè)別廠家預(yù)計(jì)即將減產(chǎn)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止到10月24日，全國錳硅庫存量204000噸，環(huán)比增18500噸。其中內(nèi)蒙古69000噸，環(huán)比增500噸；寧夏87000噸，環(huán)比增15000噸；廣西6500噸，環(huán)比增500噸；貴州7000噸，環(huán)比增1000噸；(山西、甘肅、陜西)13500噸，環(huán)比增500噸；(四川、云南、重慶)21000噸，環(huán)比增1000噸。

成本對合金價(jià)格支撐性一般

當(dāng)前錳礦外盤報(bào)價(jià)呈現(xiàn)下降走勢，錳礦現(xiàn)貨挺價(jià)動力不足，實(shí)際成交走弱。2024年11月South 32對華錳礦報(bào)價(jià)公布，Mn37%南非半碳酸錳礦(塊礦)報(bào)價(jià)3.7美元/噸(CIF中國主港)，環(huán)比10月價(jià)格下跌0.3美元/噸度。

天津港庫存持續(xù)攀升，當(dāng)前庫存已達(dá)到近年來最高點(diǎn)，高庫存將會對礦價(jià)產(chǎn)生制約，雖然近期傳出康密勞暫停生產(chǎn)三周的消息，但發(fā)貨和銷售持續(xù)，對錳礦市場基本無影響。

另外，據(jù)South32最新季報(bào)顯示，礦山發(fā)貨預(yù)期沒有改變，仍然要到2025年一季度恢復(fù)發(fā)貨，但由于目前氧化礦庫存相對充裕，對氧化礦供應(yīng)暫不會產(chǎn)生影響。

當(dāng)前焦炭上游原料煤價(jià)格漲勢出現(xiàn)疲態(tài)，成本支撐減弱，下游需求端鋼材表現(xiàn)走弱，焦企與鋼廠博弈加劇，焦炭繼續(xù)提漲信心不足，疊加目前宏觀政策影響不足，焦炭行情逐漸回歸基本面，預(yù)計(jì)后期化工焦價(jià)格或跟隨主流冶金焦價(jià)格偏弱運(yùn)行。

下游終端需求疲軟

本月鋼廠盈利率、開工率、鐵水產(chǎn)量均呈現(xiàn)向好態(tài)勢，硅錳需求得到一定提振。

9月下旬，由于宏觀政策驅(qū)動比較明顯，貨幣政策持續(xù)發(fā)力，疊加10月份是傳統(tǒng)意義上的需求旺季，鋼廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)程加快，鐵水產(chǎn)量進(jìn)一步回升，10月18日最新統(tǒng)計(jì)當(dāng)前鐵水日均產(chǎn)量達(dá)234.36萬噸，相較年內(nèi)低點(diǎn)8月30日增加13.47萬噸。但目前宏觀帶動性不足，下游終端需求疲軟，11月后進(jìn)入需求淡季，若去庫速度無法跟上，則鐵水產(chǎn)量預(yù)計(jì)四季度呈上升后走弱趨勢。

9月，鋼廠盈利率轉(zhuǎn)好，開工率慢慢回升，且回升幅度相對理性的，當(dāng)前最新螺紋產(chǎn)量244.07萬噸，較八月低值增量83.47萬噸。但近期由于宏觀帶動性不足，終端需求較差，螺紋價(jià)格有所調(diào)整，鋼廠利潤收窄，11月后進(jìn)入需求淡季后，若去庫速度跟不上鋼廠復(fù)產(chǎn)速度，那么預(yù)計(jì)后期鋼廠復(fù)產(chǎn)將會放緩，產(chǎn)量增量有限，市場逐漸回歸理性。

硅錳需求后市短期內(nèi)預(yù)計(jì)得到一定提振，但年底需求淡季，硅錳需求也將受到一定影響。

二、后市預(yù)測

綜合來看，硅錳市場成本支撐偏弱，需求增量空間有限，供應(yīng)過剩情況仍然存在，若宏觀政策帶動性一般，生意社預(yù)計(jì)錳硅行情或維持弱穩(wěn)局面。

　　(文章來源：生意社)