11月鋁價回落

　　11月上旬鋁價堅挺，表現(xiàn)強勢，近期鋁價回落。據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，截止2024年11月27日國內(nèi)鋁錠華東市場均價20553.33元/噸，較11月8日市場均價21720元/噸，下跌5.37%。

　　鋁價利多因素

　　1. 鋁價下行空間收窄

　　目前鋁錠價格絕對價格數(shù)值不小，但是實際利潤不大，不分外采氧化鋁的企業(yè)出現(xiàn)較大虧損。主要是因為上游氧化鋁價格高企，產(chǎn)業(yè)鏈利潤大部分被分配在氧化鋁身上。受高價位氧化鋁因素影響，目前全國電解鋁平均成本價格突破21000元/噸，單一鋁錠生產(chǎn)呈行業(yè)虧損狀態(tài)?；阡X行業(yè)產(chǎn)業(yè)一體化進程推進，整體，氧化鋁--鋁錠---鋁材，綜合利潤還在，短期內(nèi)減產(chǎn)預(yù)期不大，但是外采氧化鋁較多的企業(yè)，壓力不小?；诔杀究剂浚X價下行空間收窄。

　　2. 鋁錠國內(nèi)供需數(shù)據(jù)良好

　　海外進口：進電解鋁進口窗口持續(xù)關(guān)閉，滬倫比下移，進口盈利為負值，接近-2000元/噸。海外供應(yīng)無增量預(yù)期。

　　國內(nèi)供給：電解鋁產(chǎn)量方面，電解鋁周度產(chǎn)量保持在為83萬噸附近；庫存數(shù)據(jù)顯示，截止11月25日中國主要市場電解鋁庫存為55萬噸，較10月31日的61萬噸，去庫6萬噸。截止11月21日中國電解鋁廠區(qū)庫存6.7萬噸，較10月31日中國電解鋁廠區(qū)庫存為5.6萬噸，累庫0.9萬噸。11月份鋁錠整體去庫。

　　鋁價利空因素

　　1.出口需求有轉(zhuǎn)弱預(yù)期

　　2024年11月15日，財政部、稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于調(diào)整出口退稅政策的公告》，自2024年12月1日起，鋁材產(chǎn)品出口退稅全部取消，涉及鋁板帶、鋁箔、鋁管、鋁管附件及部分鋁條桿型材等24個稅號。

　　美國部分301關(guān)稅政策在9月27日生效。其中包括其中包括針對中國電動汽車加征100%的關(guān)稅，中國太陽能電池加征50%關(guān)稅，對中國鋼鐵、鋁、電動汽車電池及關(guān)鍵礦物加征25%的關(guān)稅。

　　國內(nèi)下游鋁材出口退稅取消，美國部分301關(guān)稅政策落地，除此之前，美國新總統(tǒng)上臺，加稅政策指導(dǎo)下，從國內(nèi)角度來看，均抬高出口產(chǎn)品的海外落地成本。鋁產(chǎn)業(yè)鏈出口需求有轉(zhuǎn)弱預(yù)期。

　　2.成本面支撐的持續(xù)性存疑

　　盡管短期鋁錠近端成本面支撐依舊強勁，但是成本面支撐的持續(xù)性存疑。近端氧化鋁基本面利好依舊，但是也已經(jīng)表現(xiàn)在價格上，甚至氧化鋁價格超預(yù)期有過度上漲的狀態(tài)，目前氧化鋁出口盈利窗口逐步關(guān)閉，且由于價格高企，后續(xù)投產(chǎn)產(chǎn)能較多，遠期過剩壓力將逐漸顯現(xiàn)；氧化鋁價格回撤風(fēng)險加大，鋁錠價格成本面支撐風(fēng)險加劇。

　　綜上，短期內(nèi)國內(nèi)鋁價震蕩偏弱運行為主，橫盤概率加大。

　　(文章來源：生意社)