11月紡織淡季氛圍加深，需求端疲軟下棉價窄幅震蕩，據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，截至11月28日3128B級皮棉現(xiàn)貨價格在15247元/噸，較月初下跌0.68%。

期貨方面，下游正處于傳統(tǒng)淡季，紡企走貨偏弱，鄭棉維持窄幅震蕩。截至28日，鄭棉主力合約結(jié)算價在13970元/噸，較月初下跌0.57%。本月國際宏觀因素影響較大，ICE期棉一度下跌至67美分附近，后續(xù)隨著主力合約轉(zhuǎn)換下，棉花市場壓力大減行情小幅回升。截至27日，ICE期棉主力合約結(jié)算價在71.75美分/磅，較月初上漲2.25%。

2024/25年度新疆籽棉收購價格整體波動不大

2024/25年度籽棉采收已基本結(jié)束，種植者存棉惜售現(xiàn)象少，對于大部分軋花廠而言，本年度籽棉收購高峰期已過。從籽棉收購價格方面來看，今年新疆籽棉收購價格整體波動不大，僅在9月中下旬出現(xiàn)上漲，隨后平穩(wěn)回落。機(jī)采棉收購價維持在6.2-6.4元/公斤左右。

新年度棉花產(chǎn)量增長 種植總成本較去年略有增加

2024年度新疆棉花收購接近尾聲，中國棉花協(xié)會棉農(nóng)分會調(diào)查顯示，今年全國棉花種植面積為4312.3萬畝，同比增長3.3%。其中，新疆棉花種植面積3870.3萬畝，同比增長3.9%。預(yù)計全國皮棉總產(chǎn)量約為635.5萬噸，同比增長8.1%。根據(jù)中國棉花信息網(wǎng)調(diào)研，今年新疆棉花種植總成本較去年持平略有增加，其中，新疆機(jī)采棉種植成本普遍在2750-3600元/畝左右，手摘棉種植成本普遍在3410-3960元/畝左右。

皮棉加工量同比增21.7% 庫存高于去年同期

據(jù)全國棉花交易市場，截止11月27日2024/2025年度新疆棉累計加工409.57萬噸，較上一日增加7.52萬噸，較去年同期增加73.04萬噸，同比增幅21.7%。截止10月31日，全國棉花商業(yè)庫存288.7萬噸，環(huán)比增加119.9萬噸，高于去年同期48.2萬噸；紡織企業(yè)在庫棉花工業(yè)庫存量為82.3萬噸，環(huán)比增加3.8萬噸，同比低8.4萬噸。

美棉基本面好轉(zhuǎn) 但宏觀擾動下不確定因素增加

隨著2024/25年度北半球兩大產(chǎn)棉區(qū)中國、美國棉花收割進(jìn)入尾聲，截至2024年11月24日當(dāng)周，美國棉花收割率為84%。近一個多月以來美棉出口簽約量總體上呈現(xiàn)恢復(fù)性增長態(tài)勢。截至11月14日的當(dāng)周，美國2024/25年度陸地棉凈出口簽約7.22萬噸，創(chuàng)年度周度新高。本月國際市場宏觀層面擾動加劇，國際棉價震蕩走低，至月底，美元指數(shù)再度回落，對商品價格有一定支撐。但美聯(lián)儲后續(xù)降息路徑仍存變數(shù)，需持續(xù)關(guān)注。

棉紗庫存繼續(xù)增加 紡織市場信心低迷

11月傳統(tǒng)紡織行業(yè)淡季市場特征明顯，棉紗銷售放緩，企業(yè)以穩(wěn)價促銷為主，多數(shù)品種紗價下調(diào)，紗棉價差進(jìn)一步縮窄。紗線市場低迷，棉紗庫存繼續(xù)增加，部分企業(yè)壓力增大，小幅降價后暫無明顯成效。下游坯布廠開機(jī)偏低，貿(mào)易商觀望為主，短期市場仍無利好支撐，預(yù)計短期內(nèi)企業(yè)根據(jù)庫存情況調(diào)整價格。截至11月21日,主流地區(qū)紡企開機(jī)負(fù)荷為68.4%，環(huán)比降幅2.56%。整體來看，棉紗市場受限于淡季需求疲軟和成本壓力，短期內(nèi)市場信心難以恢復(fù)。

美新關(guān)稅政策或?qū)χ袊徔椘贩b出口影響進(jìn)一步加大

國際方面，特 朗普政府的新關(guān)稅政策可能對中國紡織品服裝出口到美國的影響進(jìn)一步加大，美國是我國紡織品服裝的主要出口目的地之一，若關(guān)稅政策正式實施，我國紡織品服裝在美國的市場競爭力會下降，容易被其他國家的產(chǎn)品所替代，產(chǎn)品的出口流向可能發(fā)生變化。而隨著美國企業(yè)前期備貨完成，我國紡織品服裝出口量會出現(xiàn)階段性下滑。今年1—10月我國紡織品服裝出口額為2478.9億美元，同比增長1.5%。其中，紡織品出口1166.9億美元，同比增長4.1%；服裝出口1312億美元，同比微降0.7%。

后市預(yù)測：當(dāng)前新棉大量上市之下供需寬松格局凸顯，但軋花廠短期挺價意愿較強(qiáng)疊加成本面支撐，使得棉價下方仍有一定支撐，但需求端淡季氛圍持續(xù)，下游紡企開工率再次下降，產(chǎn)成品庫存累積，紡企補(bǔ)庫意愿減弱，供需壓力進(jìn)一步增加。外圍壓力繼續(xù)增加，美國新關(guān)稅或?qū)?dǎo)致棉花消費(fèi)增長的不確定性大增，USDA連續(xù)四月下調(diào)全球棉花消費(fèi)水平，全球消費(fèi)受限。生意社分析認(rèn)為，短期來看棉花并無實際利好提振，預(yù)計棉價繼續(xù)維持弱勢整理為主，關(guān)注觀擾動以及需求端的恢復(fù)情況。

　　(文章來源：生意社)