2024年全年硅鐵價格呈現(xiàn)前高后低的走勢。根據(jù)生意社分析系統(tǒng)監(jiān)測，硅鐵(牌號:FeSi75～B;粒度等級/mm:自然塊)寧夏地區(qū)年初均價為6661元/噸，年底均價為6024元/噸，全年價格下跌9.56%。整年的價差維持在約650元/噸左右。硅鐵價格在5月份底達到年內(nèi)高點，均價為7714元/噸；而在12月份達到年內(nèi)低點，均價為6024元/噸，價差約為1690元/噸。

2024年回顧

價格篇

2024年硅鐵價格走勢來看，整體呈現(xiàn)前高后低、沖高回落、底部震蕩的態(tài)勢。相比2023年(綠色線)，2024年的價格波動幅度較大，且價格水平普遍低于2023年。2023年的價格最高值為8190元/噸，而2024年最高值為7714元/噸。國慶節(jié)后及春節(jié)期間這兩個關鍵階段，今年較去年走勢較為趨同，預計24年春節(jié)之前硅鐵價格指數(shù)走勢波動不大，維持在當前5900-6000元/噸。結(jié)合今年的具體行情來看，大概分為以下三個階段：

第一階段，2024年硅鐵開年以來，市場弱勢下行，1-4月現(xiàn)貨價格及鋼招價格延續(xù)下跌態(tài)勢。硅鐵成本下移、庫存去庫緩慢導致硅鐵市場價格呈現(xiàn)弱勢運行。4月下游需求開工有所回暖，硅鐵市場流通資源較少致使廠商低價惜售，市場挺價意愿濃厚，市場心態(tài)整體偏弱運行。

第二階段，5至7月份行情沖高回落。隨著5月29日關于印發(fā)《2024-2025年節(jié)能降碳行動方案》的通知，硅鐵報價上升，市場價格迎來了7714元/噸的高光時刻。進入6月后宏觀利好因素影響逐漸退卻，現(xiàn)貨隨著近期硅鐵期貨表現(xiàn)偏弱，市場陸續(xù)有跟跌情況。硅鐵延續(xù)下滑，廠商心態(tài)再次收緊，降價促成交。6月底，72硅鐵自然塊價格6750元/噸左右，硅鐵市場情緒逐漸降溫，對于后市信心稍顯不足。

第三階段，8至12月份維持底部震蕩。硅鐵延續(xù)震蕩下滑，雖有部分時段因政策預期波動或個別企業(yè)檢修帶來價格短期反彈，但難以改變整體下行格局。本年度硅鐵開工產(chǎn)量明顯高于去年，隨著淡季來臨，基建項目推進速度放緩，對鋼材需求持續(xù)疲弱，進而拖累硅鐵需求，價格進一步下探至年內(nèi)低點。截止12月30日，72硅鐵自然塊價格5900-6050元/噸左右。

2025年展望

成本篇-電價

電力價格在硅鐵成本的占比中超過50%，在24年煤炭供給寬松，各類型發(fā)電量均較為充足的背景下，整體走勢平穩(wěn)受控，未對硅鐵價格產(chǎn)生較大影響。

預計2025年電力價格仍將以穩(wěn)為主

成本篇-蘭炭

2024年蘭炭價格整體偏弱運行。蘭炭中小料價格連跌3輪，各蘭炭生產(chǎn)企業(yè)陸續(xù)出函落實降幅，累積幅度在90-140元/噸。中料價格由1100元/噸跌至820元/噸，小料價格由1040元/噸跌至750元/噸。隨著煤炭方面國家保供穩(wěn)價工作的持續(xù)推進，煤炭端的供需結(jié)構(gòu)，尤其動力煤方面，已經(jīng)出現(xiàn)顯著的寬松化趨勢，其中，原煤進口占比自2010年以來首次超過10%(10.06%),較上年增長0.82個百分點。在此情況下預計蘭炭價格整體穩(wěn)定，更多關注階段性供需變化或突發(fā)性環(huán)保政策的短期影響。

預計2025年蘭炭整體價格或?qū)⑵€(wěn)運行，這對硅鐵成本有一定支持。

產(chǎn)量篇-總產(chǎn)量

2024年硅鐵全年產(chǎn)量維持高，1-11月硅鐵全國產(chǎn)量507.8萬噸，其中內(nèi)蒙古162.4萬噸、寧夏109.0萬噸、青海92.9萬噸、陜西89.2萬噸、甘肅39.6萬噸。生產(chǎn)格局來看，內(nèi)蒙古硅鐵產(chǎn)量占仍最大，西北四省中內(nèi)蒙古與其他三家繼續(xù)拉開差距，寧青陜?nèi)≌急冉咏?。生產(chǎn)前四個月產(chǎn)量逐漸下行，5月份產(chǎn)量在價格的帶動下有所抬升，而后，產(chǎn)量基本維持較高水平，市場階段性累庫為主。

產(chǎn)量篇-投放產(chǎn)能

2023.1月-2025.12月投放產(chǎn)能情況

2023年1月至2024年12月全國硅鐵新增產(chǎn)能已投產(chǎn)項目年產(chǎn)能約85萬噸，其中內(nèi)蒙古投產(chǎn)62.5萬噸(包含45萬噸產(chǎn)能置換項目)，甘肅投產(chǎn)16萬噸，陜西投產(chǎn)6.6萬噸。2025年預計硅鐵新增產(chǎn)能53.2萬噸(包含14.7萬噸置換產(chǎn)能)。2025年硅鐵待建設及投產(chǎn)項目分散，其中內(nèi)蒙古、甘肅、青海、陜西及新疆均有分布，同時項目除了包含新增產(chǎn)能也包含產(chǎn)能置換項目。

2025年一季度硅鐵現(xiàn)有局面難以打破，供大于需的矛盾仍將主要影響市場，按照目前生產(chǎn)節(jié)奏廠家減產(chǎn)可能性較低，2025年一季度新增產(chǎn)能投放預期同樣偏低，市場產(chǎn)能投放更多集中在下半年階段。預計2025年硅鐵全年產(chǎn)量或?qū)⒕S持高位。

需求篇-總需求

2024年，硅鐵下游需求中，粗鋼占比約72.39%，金屬鎂占比約20.01%，出口需求占比約7.6%。2024年，硅鐵出口需求依舊受到國際沖突的影響，不過隨著匯率波動，更有利于硅鐵出口。金屬鎂方面得益于制造業(yè)需求較好，產(chǎn)量持續(xù)高漲，對硅鐵需求邊際抬升。粗鋼需求略微下降，受終端需求地產(chǎn)拖累，基建等鋼量較大的傳統(tǒng)基建接近飽和，制造業(yè)和鋼材出口的強勁對內(nèi)需方面起到了邊際改善的作用。2024年次要需求的改善使得總需求同比小幅抬升1.93%。

需求篇-粗鋼

硅鐵需求幾乎全部來自鋼鐵行業(yè)。2024年1-11月，全國粗鋼產(chǎn)量92919萬噸，同比下降2.7%。鋼鐵行業(yè)需求下滑導致鋼廠利潤不佳，生產(chǎn)意愿較低，帶動生產(chǎn)端對原材料需求同步下滑，需求總量偏弱。粗鋼產(chǎn)量受到地產(chǎn)新開工數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲弱以及用鋼量較大的傳統(tǒng)基建項目接近飽和的拖累，內(nèi)需相對不足。不過鋼材出口以及制造業(yè)需求的強勁使得整體粗鋼產(chǎn)量仍有一定韌性。

預計2025年粗鋼需求或小幅下降0.98%，折算對硅鐵需求減量3.94萬噸。

需求篇-金屬鎂

2024年1-11月共生產(chǎn)鎂錠82.3萬噸，相比較2023年同比增加22.65%(2023年1-11月共生產(chǎn)鎂錠62.1萬噸)，主要因2023年鎂錠主產(chǎn)區(qū)陜西地區(qū)(約占全國鎂錠產(chǎn)量60%)受蘭炭市場行業(yè)提標升級改造影響，受影響鎂廠在20家左右，均有不同程度的減停產(chǎn)情況出現(xiàn)。金屬鎂消費下游結(jié)構(gòu)由冶金和加工構(gòu)成，例如鋁合金添加、煉鋼脫硫等，而加工方面多用于3C產(chǎn)品。我國金屬鎂一般月度出口占比在30%左右較為正常，2024年月均出口占比大概保持在35%以上，出口需求較為正常。今年制造業(yè)投資同比增長9.3%，明顯好于建筑業(yè)。

預計2025年金屬鎂產(chǎn)量將維持在7.5萬噸/月的水平，對硅鐵需求同比增加2.77%。

需求篇-出口

下半年國內(nèi)硅鐵價格持續(xù)跌勢，出口利潤打開疊加海外粗鋼產(chǎn)量同比上升刺激硅鐵出口量增長。2024年1-11月中國出口總量為401742噸，2023年1-11月中國出口總量為381091，同比增長5%。目前我國硅鐵出口關稅仍舊維持25%的水平，出口關稅較難下調(diào)，并且在歐盟實施碳關稅后，我們判斷類似硅鐵這種高耗能的商品出口關稅較難向下調(diào)整。其次，硅鐵出口價格還是受國際市場主要產(chǎn)區(qū)俄羅斯和馬來西亞的影響，馬來硅廠仍以長協(xié)為主，需關注其富余產(chǎn)能情況帶來的出口競爭。日韓市場的硅鐵需求常年較穩(wěn)，但由于鋼材出口方面受中國打壓，2024年日韓鋼廠生產(chǎn)積極性減弱，需求有所下降。

預計2025年硅鐵出口需求或?qū)⑾陆?/strong>