3月初以來(lái)國(guó)內(nèi)棉價(jià)窄幅下行，美國(guó)3月4日起再對(duì)中國(guó)加征10%關(guān)稅，2025年累計(jì)加征關(guān)稅20%，市場(chǎng)擔(dān)心關(guān)稅使美國(guó)進(jìn)口中國(guó)紡織品和服裝的價(jià)格大幅上漲。據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，截至3月6日3128B級(jí)皮棉現(xiàn)貨價(jià)格在14866元/噸，較月初下跌0.62%。

國(guó)內(nèi)方面：

據(jù)國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)消息，我國(guó)自2025年3月10日起，對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的棉花等進(jìn)口商品加征15%關(guān)稅。據(jù)公告進(jìn)一步說(shuō)明，對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的附件所列進(jìn)口商品，在現(xiàn)行適用關(guān)稅稅率基礎(chǔ)上分別加征相應(yīng)關(guān)稅，現(xiàn)行保稅、減免稅政策不變，此次加征的關(guān)稅不予減免。同時(shí)，公告還指出了過(guò)渡期安排：2025年3月10日之前，貨物已從啟運(yùn)地啟運(yùn)，并于2025年3月10日至2025年4月12日進(jìn)口的，不加征本公告規(guī)定加征的關(guān)稅。

此消息一出，對(duì)美棉影響較大，關(guān)稅將提高美棉使用成本，對(duì)其形成直接利空，而短期對(duì)中國(guó)主港保稅/即期美棉的通關(guān)進(jìn)口形成一定的刺激作用，存在提前裝運(yùn)到港采購(gòu)美棉現(xiàn)貨的可能性，但同時(shí)后期需求將被提前透支。

從國(guó)內(nèi)情況來(lái)看，對(duì)美棉加征進(jìn)口關(guān)稅會(huì)導(dǎo)致進(jìn)口縮量以及成本增加，但短期看影響程度或相對(duì)有限。自24年7月起我國(guó)進(jìn)口棉中美棉占比開(kāi)始持續(xù)下滑，特朗普當(dāng)選后月度進(jìn)口占比更是降至10%以下。2024年中國(guó)進(jìn)口美棉87.6萬(wàn)噸，占當(dāng)年中國(guó)棉花進(jìn)口總量的33.44%，而從巴西進(jìn)口棉花110.2萬(wàn)噸，占比為42.10%，巴西棉正成為國(guó)內(nèi)占比最主要來(lái)源地。截至2月20號(hào)，24/25年美棉的累積簽約量為225萬(wàn)噸，同比偏低7%；其中中國(guó)的累積簽約量為19.1萬(wàn)噸，同比減少80%。

下游方面

當(dāng)前紡企開(kāi)機(jī)率回升，但訂單未見(jiàn)明顯改善，新訂單跟進(jìn)乏力，貿(mào)易商基本按需采購(gòu)，市場(chǎng)普遍認(rèn)為傳統(tǒng)旺季不及預(yù)期。同時(shí)由于美國(guó)加大關(guān)稅力度，出口市場(chǎng)將承壓，高關(guān)稅導(dǎo)致中國(guó)服裝出口的競(jìng)爭(zhēng)力下降。雖然2024年中國(guó)棉制品進(jìn)口占美國(guó)市場(chǎng)份額已從2018年的32%下滑至22%、但美國(guó)仍是中國(guó)棉制品出口除東盟、歐盟外的第三大市場(chǎng)。2024年美國(guó)自中國(guó)進(jìn)口棉制品累計(jì)37.5億平方米，同比增長(zhǎng)12.2%，呈現(xiàn)顯著增長(zhǎng)的勢(shì)頭。

國(guó)際方面：

由于中美互加關(guān)稅導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易形勢(shì)緊張的擔(dān)憂升級(jí)，棉花價(jià)格已跌破66美分的長(zhǎng)期支撐位。4日ICE期棉最低至62.54美分/磅，創(chuàng)下近期單日最大跌幅，價(jià)格位于近四年半低位。截至3月5日，美棉主力合約結(jié)算價(jià)63.67美分，較2月底下跌2.42%。宏觀變化不定或使美棉短期將在區(qū)間弱勢(shì)震蕩，同時(shí)若美棉出口受到影響，美棉價(jià)格或?qū)⒃俣认蛳隆?/p>

后市預(yù)測(cè)：宏觀局勢(shì)復(fù)雜多變，短期對(duì)市場(chǎng)情緒影響較大，但情緒釋放后，主要還是關(guān)注產(chǎn)業(yè)基本面情況。由于24/25年度國(guó)內(nèi)產(chǎn)量創(chuàng)新高，本年度整體進(jìn)口量預(yù)計(jì)同比下降。當(dāng)前國(guó)內(nèi)商業(yè)庫(kù)存高位，而需求端仍未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)貿(mào)易摩擦對(duì)棉價(jià)影響有限。中美互加關(guān)稅之后，紡織品出口美國(guó)已無(wú)利潤(rùn)，在美棉進(jìn)口成本進(jìn)一步增加的情況下，將會(huì)影響我國(guó)進(jìn)口美棉數(shù)量，美棉出口將面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，全球棉花進(jìn)出口格局可能出現(xiàn)新變化。

　　(文章來(lái)源：生意社)