上周棉花行情窄幅震蕩，傳統(tǒng)需求旺季表現(xiàn)一般。據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，截至3月24日3128B級皮棉現(xiàn)貨價格在14928.7元/噸，較月初下跌0.20%。

國內(nèi)方面：

供應(yīng)端：截止2月末，商業(yè)庫存合計約550萬噸，較庫存壓力巔峰期已經(jīng)下降近30萬噸，且近期紡織企業(yè)在原材料庫存儲備相對較低，當(dāng)前價格較低的情況下，對原材料庫存有一定補充，棉價得以支撐。目前壓力主要來源于較為寬松的棉花供需以及偏弱終端需求。

需求端：當(dāng)前需求端處于傳統(tǒng)“金三銀四”旺季節(jié)點，紗廠開機處于高位，成品庫存小幅去庫，對棉價也形成一定支撐。不過上周棉紗產(chǎn)銷略有走弱，季節(jié)旺季表現(xiàn)平淡，據(jù)統(tǒng)計，主流地區(qū)紡企開機率下滑0.3%至76.2%。1-2月紡織品服裝出口小幅下降，后續(xù)出口新訂單前景仍不樂觀，需求端對棉價支撐力度有限。

國際方面：上周美國陸地棉出口凈簽約量環(huán)比降幅較大，出口簽約量為2.29萬噸，較前周減少63%，較前四周平均值減少59%。中國持續(xù)大量取消簽約，美棉出口中國占比持續(xù)下降?；久鎭砜矗灸甓热蛎藁ü┬韪窬终w較為寬松。市場關(guān)注重心將逐漸轉(zhuǎn)向新年度種植，由于棉價低迷以及天氣影響，加上美國、印度等國的新年度種植面積下降預(yù)取，預(yù)計2025年全球棉花產(chǎn)量會同比小幅下降。

后市預(yù)測：整體來看，當(dāng)前擾動仍更多在于宏觀層面，關(guān)稅壓力下帶來的貿(mào)易影響仍存。目前國內(nèi)紡織企業(yè)開工率目前已經(jīng)趨于穩(wěn)定，“金三銀四”傳統(tǒng)需求旺季表現(xiàn)一般，不過國內(nèi)宏觀政策積極出臺促消費系列措施，后期或?qū)⒗眯枨蠖恕６唐趤砜?，預(yù)計國內(nèi)棉價仍保持謹(jǐn)慎樂觀，產(chǎn)業(yè)端來看，市場關(guān)注重心將逐漸向新棉播種端，關(guān)注天氣影響下新棉種植情況。

　　(文章來源：生意社)