在當(dāng)前新型冠狀病毒肺炎疫情防控的關(guān)鍵階段，市場(chǎng)上傳來了“肺炎一號(hào)方”獲批的好消息。作為“肺炎一號(hào)方”的唯一生產(chǎn)商，廣東一方制藥有限公司(以下簡(jiǎn)稱“一方制藥”)無(wú)疑成為了市場(chǎng)熱議的焦點(diǎn)。北京商報(bào)記者通過查閱股權(quán)關(guān)系發(fā)現(xiàn)，一方制藥為港股上市公司中國(guó)中藥(00570.HK)旗下企業(yè)。值得一提的是，由一方制藥等公司撐起的中藥配方顆粒業(yè)務(wù)目前已成為了中國(guó)中藥的主要營(yíng)收來源。

　　旗下公司系唯一生產(chǎn)商

　　“肺炎一號(hào)方”的獲批讓生產(chǎn)商一方制藥站在了“風(fēng)口”上。北京商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，一方制藥為港股上市公司中國(guó)中藥旗下企業(yè)。

　　2月8日晚間，據(jù)廣東省藥品監(jiān)督管理局官網(wǎng)顯示，“肺炎一號(hào)方”正式獲批，“肺炎一號(hào)方”制劑備案名稱為“透解祛瘟顆粒”，主治“疏風(fēng)透表、清熱解毒、益氣養(yǎng)陰，用于新型冠狀病毒感染的肺炎(輕癥)”，一方制藥為受委托生產(chǎn)企業(yè)。該消息發(fā)布之后，生產(chǎn)商一方制藥成為了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。據(jù)一方制藥官網(wǎng)顯示，公司是一家專業(yè)從事中藥飲片劑型改革的現(xiàn)代中藥制藥企業(yè)，生產(chǎn)500種中藥配方顆粒，其技術(shù)、產(chǎn)品品質(zhì)及規(guī)模為同行業(yè)之首。

　　北京商報(bào)記者通過天眼查發(fā)現(xiàn)，一方制藥由江陰天江藥業(yè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“天江藥業(yè)”)100%持股，進(jìn)一步穿透股權(quán)關(guān)系顯示，天江藥業(yè)由中國(guó)中藥控股。針對(duì)相關(guān)問題，記者分別致電天江藥業(yè)、中國(guó)中藥方面進(jìn)行采訪，不過電話均未有人接聽。

　　通過查閱中國(guó)中藥歷年來公告，北京商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，天江藥業(yè)系中國(guó)中藥2015年完成收購(gòu)的企業(yè)，之后一方制藥也于當(dāng)年并表中國(guó)中藥。

　　對(duì)于上述收購(gòu)案，中國(guó)中藥亦表示，通過收購(gòu)天江藥業(yè)，公司正式進(jìn)軍配方顆粒領(lǐng)域，同時(shí)也奠定了公司在中藥行業(yè)的龍頭地位。

　　配方顆粒業(yè)務(wù)成業(yè)績(jī)支柱

　　在完成收購(gòu)天江藥業(yè)之后，中國(guó)中藥新晉的配方顆粒業(yè)務(wù)逐步開始成為公司的業(yè)績(jī)支柱。其中，在2019年上半年由天江藥業(yè)、一方制藥支撐的中藥配方顆粒業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)營(yíng)收高達(dá)65.9%。

　　據(jù)了解，為了更好地呈現(xiàn)存量中藥配方顆粒企業(yè)(天江藥業(yè)和一方制藥及下屬的輔助生產(chǎn)公司)及新增產(chǎn)地綜合業(yè)務(wù)的情況，2019年中國(guó)中藥對(duì)公司業(yè)務(wù)板塊進(jìn)行了重列，由原來四大板塊，中藥配方顆粒、成藥、中藥飲片、中醫(yī)藥大健康，調(diào)整為五大板塊，從中藥配方顆粒板塊中劃分出產(chǎn)地綜合業(yè)務(wù)板塊。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，在2019年上半年中國(guó)中藥的營(yíng)業(yè)收入約為69.37億元，比上年同期的54.61億元增長(zhǎng)27%，主要得益于中藥配方顆粒業(yè)務(wù)繼續(xù)保持高速穩(wěn)定增長(zhǎng)和成藥業(yè)務(wù)在OTC渠道的發(fā)展；當(dāng)期對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約為8.59億元。

　　細(xì)分領(lǐng)域來看，中藥配方顆粒業(yè)務(wù)、成藥業(yè)務(wù)、中藥飲片業(yè)務(wù)、中醫(yī)藥大健康業(yè)務(wù)、產(chǎn)地綜合業(yè)務(wù)在2019年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為45.71億元、16.98億元、6.05億元、3570萬(wàn)元、2716萬(wàn)元；上述業(yè)務(wù)分別占當(dāng)期營(yíng)業(yè)總收入的65.9%、24.5%、8.7%、0.5%、0.4%。

　　據(jù)中國(guó)中藥介紹，天江藥業(yè)和一方制藥作為公司在配方顆粒板塊的主力軍，在業(yè)務(wù)拓展方面均保持原有的高增長(zhǎng)勢(shì)頭，進(jìn)一步加大了市場(chǎng)占有率。

　　醫(yī)改專家魏子檸在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，國(guó)內(nèi)中藥配方顆粒市場(chǎng)呈寡頭壟斷格局，僅有6家國(guó)家試點(diǎn)企業(yè)，而中國(guó)中藥處于龍頭地位，近年來所占市場(chǎng)份額近50%。

　　從銷售區(qū)域來看，2019年上半年中國(guó)中藥的中藥配方顆粒業(yè)務(wù)對(duì)華東、華南、華北、華中四大區(qū)域的銷售額占總銷售額的78.3%。

　　上市后并購(gòu)不斷

　　中國(guó)中藥并非通過IPO的方式登陸港股市場(chǎng)，而是在2012年借力盈天醫(yī)藥成功進(jìn)入了港股市場(chǎng)。在上市之后，中國(guó)中藥并購(gòu)不斷，公司方面亦表示，公司規(guī)模近年來急劇擴(kuò)張，截至2019年上半年，公司并表子公司已達(dá)84家。

　　除了天江藥業(yè)之外，中國(guó)中藥2012年上市之后還收購(gòu)了華頤藥業(yè)有限公司、上海同濟(jì)堂藥業(yè)有限公司、貴州同濟(jì)堂中藥飲片有限公司、北京華邈藥業(yè)有限公司等諸多企業(yè)。

　　據(jù)北京商報(bào)記者梳理，在2016年4月中國(guó)中藥成功收購(gòu)了華頤藥業(yè)有限公司；2016年9月成功收購(gòu)上海同濟(jì)堂藥業(yè)有限公司、貴州同濟(jì)堂中藥飲片有限公司、貴州同濟(jì)堂藥房連鎖有限公司。據(jù)中國(guó)中藥介紹，上述收購(gòu)案確立了公司成為超百億規(guī)模中藥行業(yè)引領(lǐng)者的地位；2017年，中國(guó)中藥正式收購(gòu)北京華邈藥業(yè)有限公司、北京華泰中藥新技術(shù)開發(fā)有限責(zé)任公司、黑龍江國(guó)藥藥材有限公司、四川江油中壩附子科技發(fā)展有限公司4家公司，進(jìn)一步完善了中藥全產(chǎn)業(yè)鏈布局；進(jìn)入2018年，中國(guó)中藥開始探索大健康領(lǐng)域，于當(dāng)年引入中國(guó)平安子公司平安人壽。

　　隨著公司并購(gòu)不斷，中國(guó)中藥規(guī)模也急劇擴(kuò)張，截至2019年上半年，公司并表子公司已達(dá)84家。

　　業(yè)績(jī)方面，自上市后中國(guó)中藥營(yíng)收、凈利均出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，公司營(yíng)收在2018年首度突破百億元大關(guān)。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，在2012-2018年中國(guó)中藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為10.29億元、13.95億元、26.91億元、37.1億元、65.34億元、83.39億元、112.95億元；當(dāng)期對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別約為1.68億元、1.98億元、4.13億元、6.22億元、9.67億元、11.7億元、14.39億元。

　　對(duì)于2019年的盈利預(yù)測(cè)，Wind顯示，中國(guó)中藥2019年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為139.92億元，同比增長(zhǎng)23.88%；當(dāng)期預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約為16.82億元，同比增長(zhǎng)16.91%。

　　股價(jià)被看高至4.5港元/股

　　在近幾個(gè)交易日已有一波上漲行情的背景下，摩根士丹利2月7日發(fā)表技術(shù)意見報(bào)告，對(duì)中國(guó)中藥股價(jià)看高至4.5港元/股。

　　摩根士丹利在報(bào)告中指出，相信中國(guó)中藥股價(jià)未來30日內(nèi)將升，對(duì)其股份評(píng)級(jí)為“增持”，目標(biāo)價(jià)4.5港元/股。摩根士丹利表示，內(nèi)地首批160個(gè)配方顆粒標(biāo)準(zhǔn)料將于下個(gè)月在全國(guó)范圍實(shí)施和推出，而中國(guó)中藥贏得了此等標(biāo)準(zhǔn)的近60%(94個(gè))，因此預(yù)計(jì)醫(yī)院的采用將鞏固并擴(kuò)大集團(tuán)在此市場(chǎng)的占有率。

　　交易行情顯示，近幾個(gè)交易日中國(guó)中藥股價(jià)已迎來一波上漲行情，其中在1月31日-2月7日公司股價(jià)區(qū)間累計(jì)漲幅達(dá)14.91%，截至2月7日中國(guó)中藥的最新股價(jià)為4.24港元/股。經(jīng)計(jì)算，在當(dāng)前最新股價(jià)下，中國(guó)中藥距離4.5港元/股的目標(biāo)價(jià)還有超6%的漲幅空間。

　　需要指出的是，在此次“肺炎一號(hào)方”獲批的情況下，除了中國(guó)中藥之外，還有國(guó)藥一致等多家上市公司在股吧引發(fā)投資者討論。北京商報(bào)記者了解到，除了中國(guó)中藥之外，國(guó)藥一致等多家上市公司與此次“肺炎一號(hào)方”獲批并無(wú)直接關(guān)系。

　　據(jù)了解，中國(guó)中藥隸屬于國(guó)內(nèi)最大的“中央企業(yè)醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)平臺(tái)”國(guó)藥集團(tuán)，中國(guó)中藥系國(guó)藥集團(tuán)中藥產(chǎn)業(yè)板塊的核心平臺(tái)。除了中國(guó)中藥之外，國(guó)藥集團(tuán)旗下港股上市公司還有國(guó)藥控股，旗下A股上市公司則有現(xiàn)代制藥、國(guó)藥一致、天壇生物3家。其中，現(xiàn)代制藥是國(guó)藥集團(tuán)旗下化學(xué)藥工業(yè)發(fā)展的統(tǒng)一平臺(tái)。

　　資料顯示，國(guó)藥集團(tuán)在2018年世界500強(qiáng)中排名第194位，是中國(guó)唯一一家超千億醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入近4000億元，由國(guó)務(wù)院國(guó)資委直接管理。

　　(文章來源：北京商報(bào))