一、天然橡膠市場解析

　　5月份天然橡膠走勢延續(xù)4月份震蕩行情，國外封城措施的逐步放開，帶動(dòng)商品市場整體需求增加，同時(shí)進(jìn)出口貿(mào)易逐步恢復(fù)，國外輪胎廠逐步復(fù)工等因素都加強(qiáng)了橡膠的支撐，價(jià)格方面，截止到5月26日，RU2009合約波動(dòng)區(qū)間9950-10580點(diǎn)。

　　1.天然橡膠上游供應(yīng)情況

　　云南地區(qū)天然橡膠開割推遲，主要因素是干旱、白粉病、疫情。干旱情況：西雙版納地區(qū)干旱較為嚴(yán)重，3月底開割的時(shí)間推遲到現(xiàn)在，目前膠水產(chǎn)量提升緩慢，局部收膠點(diǎn)往年一天收膠量15噸左右，現(xiàn)在7噸左右。割膠情況：膠農(nóng)一天割膠50公斤左右。膠水收購價(jià)格在8.5-9元/公斤。私營加工廠情況：加工廠5月下旬開工，工廠缺乏庫存，訂單生產(chǎn)為主，原料較少，存在搶購。國營工廠情況：開工情況不理想，收膠難度大。全乳加工費(fèi)700元左右。膠林維護(hù)在3-5元/公斤/年?？偨Y(jié)：云南地區(qū)存在減產(chǎn)可能。

　　海南：天然膠乳原料收購價(jià)11500元/噸，膠水收購價(jià)9000元/噸，海南開割再次延期，成品產(chǎn)量偏低。

　　泰國：東北部和北部開割，南部聽聞存在收緊的可能，膠水含水量較高，生膠片產(chǎn)量少，出口暫時(shí)穩(wěn)定。

　　越南：開割初期膠水量偏少，主要收杯膠為主，3L還未大規(guī)模開始生產(chǎn)。

　　印尼：整體產(chǎn)膠量正常。

　　泰國原料價(jià)格方面，截止到5月26日，泰國膠水價(jià)格41泰銖/公斤，杯膠28.25泰銖/公斤，生膠37.07泰銖/公斤，煙片39.89泰銖/公斤。

　　2.產(chǎn)業(yè)市場情況

　　上?，F(xiàn)貨市場采購情緒較低，終端按需采購為主，貿(mào)易商整體出貨情況緩慢，價(jià)格方面，上海18年全乳主流價(jià)格在9900-9950元/噸。

　　青島地區(qū)市場情緒穩(wěn)定，貿(mào)易商以及下游工廠適量補(bǔ)貨，利潤相對(duì)偏低，套利盤出貨積極性不強(qiáng)，混合膠價(jià)格維持穩(wěn)定。輪胎出口情況一般，美金膠交易偏少。價(jià)格方面，截止到5月26日，混合膠報(bào)9650元/噸。20號(hào)標(biāo)膠1180美元/噸。

　　3.進(jìn)口

　　2020年4月份，中國天然橡膠累計(jì)進(jìn)口量145.8萬噸，同比下降10.49%。4月份天然橡膠及合成橡膠進(jìn)口50萬噸，同比下降9.09%。1-4月天然橡膠及合成橡膠累計(jì)進(jìn)口215.8萬噸，同比增加1.4%。天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會(huì)(ANRPC)分析，2020年第一季度，全球天然橡膠的消費(fèi)量同比下降19.6%。預(yù)計(jì)第二季度的消費(fèi)量將比去年同期下降1.5%。

　　4.庫存

　　5月中旬?dāng)?shù)據(jù)顯示，青島地區(qū)天然橡膠庫存繼續(xù)增長，增速放緩。總庫存達(dá)到82.48萬噸，環(huán)比增加0.15%。其中區(qū)內(nèi)庫存下滑至17.33萬噸，環(huán)比降幅2.53%。一般貿(mào)易庫存為65.16萬噸，環(huán)比增幅0.88%?？傮w處于歷史新高。

　　期貨庫存方面，截止到5月26日，期貨庫存23.28萬噸，同比減少43.7%。

　　5.下游需求

　　山東地區(qū)全鋼胎企業(yè)開工率提升，大型輪胎企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，另外出口銷量有所增加。全鋼胎開工率65.35%，環(huán)比提升2.56%，同比下降10.49%。國內(nèi)半鋼胎企業(yè)開工率提升，企業(yè)恢復(fù)性生產(chǎn)。半鋼胎開工率63.25%，環(huán)比提升3.06%，同比下降9.33%。

　　6.汽車消費(fèi)

　　4月份汽車銷量207萬輛，同比增長4.4%，為21個(gè)月以來首次實(shí)現(xiàn)正增長。1-4月累計(jì)汽車銷量576.1萬輛，累計(jì)同比下降31.1%，比3月份收窄11.3個(gè)百分點(diǎn)，汽車消費(fèi)市場進(jìn)入回暖態(tài)勢。產(chǎn)量方面，4月份汽車產(chǎn)量210.2萬輛，同比增長2.26%。1-4月份累計(jì)產(chǎn)量559.6萬輛，累計(jì)同比下降33.4%，比3月份收窄11.8個(gè)百分點(diǎn)。重卡銷量方面，4月當(dāng)月重型貨車銷量19.1萬輛，同比大增60.5%。

　　根據(jù)乘聯(lián)會(huì)的數(shù)據(jù)，5月份汽車銷量回暖。5月第一周(1-10日)的乘用車市場日均零售3.2萬輛，同比增速下降7%。5月第二周(11-17日)的乘用車市場零售表現(xiàn)改善，第一周日均零售3.9萬輛，同比增速下降3%。經(jīng)銷商進(jìn)貨方面繼續(xù)回升。5月第一周(1-10日)的乘用車經(jīng)銷商進(jìn)貨回升表現(xiàn)較強(qiáng)，第一周日均廠家銷量2.8萬輛，同比增速增長9%。5月第二周(11-17日)的乘用車經(jīng)銷商進(jìn)貨延續(xù)回升表現(xiàn)，第二周日均廠家銷量4.1萬輛，同比增速增長16%。

　　二、6月份行情展望

　　◎天然橡膠國內(nèi)產(chǎn)量受到干旱以及白粉病的影響有望導(dǎo)致減產(chǎn)。

　　◎泰國開始割膠逐步恢復(fù)正常，初期產(chǎn)量偏低，供應(yīng)壓力不大。

　　◎國內(nèi)保稅區(qū)庫存歷史新高，后期有望逐步進(jìn)入拐點(diǎn)，庫存下移。期貨庫存壓力較小，對(duì)價(jià)格壓力較小。

　　◎天然下游需求逐步恢復(fù)，但輪胎廠開工率恢復(fù)緩慢，低于去年同期水平，消費(fèi)量提升較慢。

　　◎綜合來看，天然橡膠6月份價(jià)格預(yù)期繼續(xù)震蕩為主，需求端口的逐步恢復(fù)以及期貨庫存偏低和原油價(jià)格上行的影響，預(yù)期橡膠價(jià)格謹(jǐn)慎上行為主。RU2009合約波動(dòng)區(qū)間10000-11500波動(dòng)，短線偏多交易為主。9-1價(jià)差方面，縮小到1200點(diǎn)水平。

　　(文章來源：和訊期貨)