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大宗商品漲跌榜-生意社

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鐵礦石維持偏空思路

http://www.kximg.cn  2020年09月04日 09:55  期貨日報

  自8月初開始,黑色系品種整體進(jìn)入回落態(tài)勢,階段性頂部已經(jīng)形成。而鐵礦石由于海外四大礦山加速回補(bǔ)年內(nèi)缺口,將面臨供應(yīng)寬松的窘境。

  庫存累積明顯

  近期鐵礦石市場監(jiān)管意圖明顯,從大商所交割規(guī)則的修改,到主流媒體的新聞報道,本周又流傳準(zhǔn)備增設(shè)新的廠庫,均顯示出市場調(diào)控鐵礦石價格的決心。加之螺紋鋼實際需求弱于預(yù)期,去庫不暢致價格回落,而高企的原料成本讓鋼廠利潤快速萎縮,當(dāng)前階段鐵礦石基本面仍然偏強(qiáng),但繼續(xù)走高驅(qū)動力不足。而從發(fā)貨數(shù)據(jù)來看,近期發(fā)運(yùn)回升,其中澳洲港口檢修告一段落,在BHP檢修執(zhí)行之前料澳洲發(fā)運(yùn)維持,而巴西增量明顯,以此來看巴西鐵礦石供應(yīng)有望在三季度出現(xiàn)增量。前段時間澳巴集中發(fā)貨目前對港口鐵礦庫存形成了明顯壓力,疊加目前鐵水產(chǎn)量有所下滑,疏港量有所回落,庫存累積十分明顯。

  唐鋼減產(chǎn)落地

  鐵水產(chǎn)量在連續(xù)多周的小幅增長之后,本周出現(xiàn)小幅回落,自6月以來鋼廠一直保持高開工接近滿產(chǎn)狀態(tài),運(yùn)行到現(xiàn)在已有高爐生產(chǎn)不順的情況,加之利潤快速萎縮,預(yù)計鋼廠檢修或增多,鐵水產(chǎn)量總體處于高位,鐵礦石需求出現(xiàn)階段性頂部。

  目前螺紋鋼表現(xiàn)稍弱。鋼廠檢修開始增多致本周螺紋鋼產(chǎn)量小降1.5萬噸至384.9萬噸,但仍高于去年同期的33萬噸。螺紋鋼廠庫連續(xù)累積,社會庫存轉(zhuǎn)降為增,庫存邊際上走差。華北、西南需求因天氣影響較弱。綜合來看,螺紋鋼表觀需求回落至372萬噸,實際需求不及預(yù)期,期現(xiàn)同步轉(zhuǎn)弱。

  鋼企利潤走低

  截至8月28日,螺紋鋼現(xiàn)貨高爐煉鋼利潤為293.7元/噸,電爐煉鋼利潤為25.76元/噸,利潤中樞持續(xù)下移。近期,鋼材價格再次回落,噸鋼利潤較前期出現(xiàn)下跌,目前平均處在虧損邊緣,產(chǎn)能利用率也將繼續(xù)走低。

  供應(yīng)方面,鋼廠生產(chǎn)積極性不減,粗鋼產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高,雖然唐鋼限產(chǎn)落地,加上第二輪第二批中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察將全面啟動,但實際影響有限,供應(yīng)端或持續(xù)維持高位。需求方面,隨著傳統(tǒng)旺季的來臨,將出現(xiàn)回升。

  總體來看,前期鐵礦石快速上漲已經(jīng)反映了市場對于后市需求旺季的預(yù)期,在現(xiàn)實需求無法得到證實的當(dāng)下,若后期需求釋放不及預(yù)期,作為黑色系原料端的鐵礦石也將持續(xù)回調(diào)。目前粗鋼產(chǎn)量不斷創(chuàng)出歷史新高,庫存累積將持續(xù),總體上對于鐵礦石走勢偏空。


  操作策略方面,鐵礦石階段性頭部已經(jīng)形成,自6月以來,鐵礦石主力合約首次跌破20日阻力均線。這條線作為本次下跌趨勢做空的目標(biāo)位區(qū)間的參考位置,詳細(xì)入場點(diǎn)判斷理由如下:

  1.8月25日鐵礦石主力2101合約報收于813.5元/噸,形態(tài)上跌破了日K實體支撐線,我們以此作為日線級別做空信號入場點(diǎn)。

  2.目前鐵礦石在8月23日突破低點(diǎn)連線,此處可作為入場信號的輔助判斷,強(qiáng)化做空理由。

  3.由于鐵礦石品種波動較大,日K線突破后快速下跌導(dǎo)致收盤價較低,所以在第二天等待反彈突破日K線20%—30%的幅度后再入場,從而降低止損成本。

  交易計劃方面:

  1.買賣方向:賣出鐵礦石看漲期權(quán)。

  2.入場點(diǎn)位:2101合約850—900元/噸。

  3.止損點(diǎn)位:2101合約940—960元/噸。

  本文內(nèi)容僅供參考,據(jù)此入市風(fēng)險自擔(dān)(大陸期貨)

【大宗商品公式定價原理】

生意社基準(zhǔn)價是基于價格大數(shù)據(jù)與生意社價格模型產(chǎn)生的交易指導(dǎo)價,又稱生意社價格??捎糜诖_定以下兩種需求的交易結(jié)算價:
1、指定日期的結(jié)算價
2、指定周期的平均結(jié)算價
定價公式:結(jié)算價 = 生意社基準(zhǔn)價×K+C
K:調(diào)整系數(shù),包括賬期成本等因素。
C:升貼水,包括物流成本、品牌價差、區(qū)域價差等因素。

  (文章來源:期貨日報)

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