昨日，國內(nèi)商品期貨收盤多數(shù)飄紅，農(nóng)產(chǎn)品強(qiáng)勢反彈，三大油脂聯(lián)袂上漲。菜油破萬創(chuàng)新高，主力2105合約報(bào)收于10041元/噸，最高漲至10068元/噸；棕櫚油期貨主力合約持續(xù)走高，漲逾3%，報(bào)收于7238元/噸；豆油期貨主力合約漲幅超過2%，突破8100元/噸，創(chuàng)近8年新高。期貨日報(bào)記者通過采訪多家機(jī)構(gòu)和分析人士了解到，目前市場對于油脂的看漲情緒濃厚。

　　中信期貨研究部商品CTA組負(fù)責(zé)人劉高超告訴期貨日報(bào)記者，近期油脂上漲主要有幾個(gè)驅(qū)動(dòng)因素：一是新冠病毒疫苗上市、全球流動(dòng)性充裕、原油價(jià)格重心上移，市場宏觀情緒利好；二是馬棕2020年12月產(chǎn)出預(yù)期繼續(xù)收緊，目前市場預(yù)計(jì)馬棕2020年12月產(chǎn)量環(huán)比減少10%左右，出口環(huán)比增加20%左右，按此測算，馬棕2020年12月產(chǎn)量和出口量將為134萬噸和156萬噸左右，預(yù)期馬棕2020年12月庫存環(huán)比下降20%左右；三是美豆出口強(qiáng)勁、阿根廷持續(xù)干旱，美豆價(jià)格不斷上漲，成本端對豆油的上行驅(qū)動(dòng)較強(qiáng)，而國內(nèi)豆油庫存持續(xù)下降，國內(nèi)油脂消費(fèi)較好，豆油上漲的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)也較為堅(jiān)實(shí)；四是近期中加關(guān)系未有明顯改善，國內(nèi)菜系供應(yīng)偏緊，疊加今年拉尼娜下國內(nèi)冬季偏冷，近期國內(nèi)的大范圍降溫或?qū)⑼粕袌鰧a(chǎn)菜籽減產(chǎn)的擔(dān)憂。

　　光大期貨油脂油料研究員侯雪玲認(rèn)為，目前通脹預(yù)期在，資金做多商品熱情高漲。巴西大豆收割不及預(yù)期，阿根廷產(chǎn)區(qū)降水少損產(chǎn)擔(dān)憂高，南美大豆產(chǎn)量形勢依然令人擔(dān)憂。國內(nèi)豆油庫存下降，棕油和菜油庫存處于低位水平，現(xiàn)貨基差堅(jiān)挺也提振期貨價(jià)格。

　　“從宏觀面來看，新冠病毒擔(dān)憂情緒下降，市場對疫苗使用抱以樂觀預(yù)期，資金聚焦于對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、商品需求恢復(fù)的預(yù)期先后上。從基本面來看，拉尼娜氣候影響下，極端天氣頻發(fā)，不利于農(nóng)作物生長，巴西和阿根廷降水仍不足，棕櫚油產(chǎn)區(qū)降水又偏多，油料產(chǎn)量擔(dān)憂將繼續(xù)困擾市場，再加上阿根廷罷工的后續(xù)影響，全球及國內(nèi)的油脂庫存緊張問題2021年2月前難以改善?！焙钛┝嵴J(rèn)為，春節(jié)前油脂行情可期，但主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于目前多頭獲利豐厚，節(jié)前資金不穩(wěn)定性較高，品種波動(dòng)性將會(huì)增加，謹(jǐn)防資金集中獲利平倉。

　　劉高超認(rèn)為，目前棕油、豆油、菜油均具有較強(qiáng)的上漲產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，近期油脂市場維持上漲趨勢概率較大，后期需關(guān)注南美天氣變化，中美、中加關(guān)系變化。

　　瑞達(dá)期貨分析稱，菜油和豆油、棕櫚油價(jià)差較大，影響菜油消費(fèi)量，拖累菜油行情。但美豆前日大幅收漲，帶動(dòng)國內(nèi)油脂收漲，菜油價(jià)格上漲。同時(shí)，菜籽壓榨量維持低位，上周菜籽油開機(jī)率雖小幅回升，但由于菜油提貨速度快，菜油庫存降至16.5萬噸，降幅13.16%，供應(yīng)緊張，菜油整體將維持在高位運(yùn)行。

　　截至1月1日當(dāng)周，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量95.835萬噸，較前周的100.285萬噸減少了4.45萬噸，降幅在4.44%。瑞達(dá)期貨表示，在棕櫚油和菜油的庫存都有限的背景下，預(yù)計(jì)春節(jié)前油脂將偏強(qiáng)運(yùn)行。

　　宏源期貨分析認(rèn)為，馬棕2020年12月產(chǎn)量階段性下降，出口繼續(xù)增加，棕櫚油產(chǎn)區(qū)延續(xù)去庫存狀態(tài)，加上印尼上調(diào)棕櫚油關(guān)稅，將支撐棕櫚油行情。目前國內(nèi)棕櫚油庫存有所恢復(fù)，但是豆油和菜油庫存持續(xù)下降，低庫存將支撐油脂行情，預(yù)期油脂或振蕩上行，油脂多單繼續(xù)持有。

　　魯證期貨認(rèn)為，目前市場對于油脂的看漲情緒非常濃厚，受宏觀和外圍的影響，價(jià)格延續(xù)慣性上漲的趨勢。在國內(nèi)市場，豆油和菜油各自有各自的利多支撐，一季度末之前，這些利多存在一定的可持續(xù)性，而棕櫚油產(chǎn)地的庫存也沒有太大的壓力。在交易上，單純由于價(jià)格較高而試圖做空的思路是不可取的。

　　現(xiàn)貨方面，1月5日，沿海豆粕價(jià)格在3340—3500元/噸區(qū)間，跌10—40元/噸。國內(nèi)沿海一級豆油主流價(jià)格在8740—8910元/噸，跌20—50元/噸。豆粕期貨價(jià)格振蕩，豆粕成交放量，總成交70.49萬噸。豆油期貨價(jià)格振蕩偏弱，豆油成交增加。

　　魯證期貨認(rèn)為，近期CBOT大豆價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢的主要邏輯仍然是南美大豆減產(chǎn)預(yù)期。當(dāng)前已經(jīng)進(jìn)入南美大豆的重要生長期，雖然近期降雨有所增加，但是總降雨量仍低于正常水平，各機(jī)構(gòu)開始下調(diào)巴西、阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)期。在全球大豆消費(fèi)尚可、期末庫存消費(fèi)比偏低的情況下，未來任何對南美大豆產(chǎn)量的調(diào)減都可能加劇供需情況的惡化，促使CBOT大豆價(jià)格進(jìn)一步上漲。因此，在南美產(chǎn)量定產(chǎn)之前，CBOT大豆價(jià)格料保持強(qiáng)勢運(yùn)行。

　　(文章來源：期貨日報(bào))