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大宗商品漲跌榜-生意社

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季節(jié)性供需兩淡格局下 天然橡膠價格重心保持穩(wěn)定

http://www.kximg.cn  2021年02月12日 21:56  金投網(wǎng)

  2月中旬臨近泰國減產(chǎn)停割季和中國春節(jié),天然橡膠正在轉(zhuǎn)入季節(jié)性供需兩淡的局面,長期上漲的基本邏輯不變。

  旺季不旺預(yù)期兌現(xiàn)

  2020-2021年度割膠旺季,東南亞天然橡膠主產(chǎn)地區(qū)供應(yīng)不及往年峰值水平,原料價格支撐尚存。受強降水天氣影響,近期泰國南部也拉府、北大年府和陶公府等地發(fā)生洪澇災(zāi)害,而部分地區(qū)溫度較低,不利于橡膠樹生長和割膠作業(yè),原料膠水供應(yīng)延續(xù)緊張預(yù)期。越南南部近期同樣降雨較多,北部和中北部卻迎來新一輪冷空氣,造成橡膠產(chǎn)量的縮減。國內(nèi)云南和海南產(chǎn)區(qū)已經(jīng)完全停割。1月亞洲天然橡膠恢復(fù)高產(chǎn)的預(yù)期落空,此前旺季不旺的判斷得到實錘。

  然而,由于成本低擴張快,非洲天然橡膠產(chǎn)業(yè)逐漸成為一支不可忽視的力量。科特迪瓦是非洲最重要的天然橡膠生產(chǎn)國之一,近年來該國橡膠出口量高速增長。2020年前11個月,科特迪瓦出口天然橡膠共計108.47萬噸,同比增加35.2%。國內(nèi)橡膠輪胎企業(yè)有意在非洲布局建廠,就地取材加工進(jìn)口,非洲供應(yīng)端不容忽視。此外,2021年或?qū)⑹侵笜?biāo)膠進(jìn)口大年,2020年受疫情沖擊指標(biāo)膠遲遲不能入關(guān),聽聞今年指標(biāo)膠數(shù)量可能會報復(fù)性反彈。

  整體而言,全球天然橡膠產(chǎn)量增速觸頂回落的長期邏輯穩(wěn)固,但應(yīng)警惕題材炒作兌現(xiàn)帶來風(fēng)險情緒的釋放。

  供應(yīng)數(shù)月難以恢復(fù)

  據(jù)泰國農(nóng)業(yè)部門透露,目前那拉提瓦府(即陶公府)正遭受嚴(yán)重的橡膠樹落葉病侵襲。最新消息稱,當(dāng)?shù)厥軗p橡膠林面積占比高達(dá)94%,落葉病已經(jīng)導(dǎo)致該府橡膠減產(chǎn)60%。研究表明,此次落葉病的菌株與以往不同,諸如氣候等因素可能是導(dǎo)致變異的原因。

  據(jù)統(tǒng)計,泰國天然橡膠產(chǎn)量約占全球總產(chǎn)量的40%,泰國南部天然橡膠產(chǎn)量約占全國的67%。其中,受落葉病影響最大的4個府天然橡膠產(chǎn)量約占泰國南部的33%,即該國產(chǎn)量的22%左右。在落葉病的侵襲下,泰國南部主產(chǎn)區(qū)橡膠產(chǎn)量堪憂,而且這種影響很可能會持續(xù)到新一輪開割季。此外,另一大產(chǎn)膠國馬來西亞發(fā)布防疫戒嚴(yán)措施。為全面應(yīng)對新冠疫情擴散,馬來西亞宣布進(jìn)入緊急狀態(tài),部分地區(qū)重啟行動限制令,時間從1月12日一直到8月1日。馬來西亞加強封鎖力度,使得天然橡膠生產(chǎn)及出口受到影響。

  主要產(chǎn)膠國的近況顯示,未來至少2-3個月以內(nèi),全球天然橡膠供應(yīng)難有恢復(fù)。

  供需轉(zhuǎn)淡,天然橡膠價格重心穩(wěn)定

  在過去的一個月,東南亞種植園能夠在雨季后收獲更多的橡膠原料,產(chǎn)量釋放達(dá)到一年內(nèi)的高峰,在后期進(jìn)入停割季之前產(chǎn)量會逐漸降低。據(jù)了解,泰國北部在1月底逐漸開始停割,部分地區(qū)在2月上旬停割,南部產(chǎn)區(qū)預(yù)計2月底停割,基本符合往年物候條件規(guī)律。

  橡膠需求端隨市場情況趨于下降,主要消費市場中國臨近春節(jié)長假,在此期間船貨到港接收將延遲。下游輪胎進(jìn)料加工產(chǎn)業(yè)方面,由于國際航運缺少集裝箱的矛盾突出,對出口造成較大障礙。好在天然橡膠整體需求較為穩(wěn)定,防疫促使橡膠手套產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展,鼓勵城市放寬搖號和刺激農(nóng)村汽車消費政策帶來利好。

  目前基本面來看,一段時間內(nèi)天然橡膠價格重心將保持穩(wěn)定,長周期上漲通道沒有改變。

【大宗商品公式定價原理】

生意社基準(zhǔn)價是基于價格大數(shù)據(jù)與生意社價格模型產(chǎn)生的交易指導(dǎo)價,又稱生意社價格??捎糜诖_定以下兩種需求的交易結(jié)算價:
1、指定日期的結(jié)算價
2、指定周期的平均結(jié)算價
定價公式:結(jié)算價 = 生意社基準(zhǔn)價×K+C
K:調(diào)整系數(shù),包括賬期成本等因素。
C:升貼水,包括物流成本、品牌價差、區(qū)域價差等因素。

  (文章來源:金投網(wǎng))

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