3月11日，商品期貨市場(chǎng)大面積飄綠，其中農(nóng)產(chǎn)品跌幅居前。菜粕期貨主力合約一度觸及跌停，跌幅5%，報(bào)2698元/噸?！　?/p>

　　外盤消息：周三(3月10日)，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨市場(chǎng)收盤下跌，因?yàn)槊绹?guó)農(nóng)業(yè)部周二發(fā)布的3月份供需報(bào)告未能提供新的利多消息，引發(fā)多頭獲利平倉(cāng)拋售。美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布了月度供需報(bào)告表明，美豆期末庫(kù)存維持不變，巴西大豆產(chǎn)量上調(diào)100萬(wàn)噸至1.34億噸，阿根廷大豆產(chǎn)量下調(diào)50萬(wàn)噸至4750萬(wàn)噸，全球大豆庫(kù)存小幅增加38萬(wàn)噸至8374萬(wàn)噸。南美大豆產(chǎn)量上調(diào)導(dǎo)致全球大豆庫(kù)存小幅增加，抑制豆類價(jià)格。

　　國(guó)內(nèi)菜籽粕期貨跟隨美豆下跌，走勢(shì)連續(xù)收下三連陰。短期內(nèi)菜籽粕期貨價(jià)格將震蕩偏弱運(yùn)行，形成新箱體，短期在2600~2800元/噸震蕩運(yùn)行?！　?/p>

　　具體來(lái)看，國(guó)內(nèi)雙粕跌幅明顯大于外盤美豆，這主要是因?yàn)樵谪i瘟疫情拖累下，豆粕和菜粕的庫(kù)存壓力更大。

　　豆粕目前面臨的主要供需矛盾是成本端有支撐，但需求端在走弱。

　　一方面，成本端美豆價(jià)格高企，油廠榨利持續(xù)虧損。因2020年巴西大豆播種較正常年份延后1個(gè)月，2021年巴西大豆出口亦相應(yīng)推遲，致使美豆出口持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存不斷走低。目前5月進(jìn)口大豆盤面壓榨利潤(rùn)虧損約200元/噸，9月進(jìn)口大豆盤面壓榨利潤(rùn)虧損約400元/噸，進(jìn)口大豆成本高企壓縮利潤(rùn)空間，油廠有挺價(jià)意愿;

　　另一方面，春節(jié)前后非洲豬瘟疫情有所抬頭，生豬產(chǎn)能恢復(fù)不及預(yù)期，累及終端消費(fèi)。數(shù)據(jù)顯示，去年12月份國(guó)內(nèi)母豬存欄于2020年2月以來(lái)首次出現(xiàn)環(huán)比下降，下降的比例約為1%，1月疫情更加嚴(yán)重，母豬存欄環(huán)比下降的幅度為5%—9%，2月繼續(xù)環(huán)比回落5%—6%。且目前水產(chǎn)養(yǎng)殖處于淡季，肉禽存欄仍未恢復(fù)，亦利空豆粕消費(fèi)。上周沿海主要油廠豆粕庫(kù)存85.14萬(wàn)噸，環(huán)比增加13.73%，同比增加80.61%。節(jié)后油廠恢復(fù)開機(jī)，而終端補(bǔ)庫(kù)熱情不高，導(dǎo)致豆粕庫(kù)存連續(xù)第三周累積，主力基差高位回落至150元/噸附近。

　　而菜粕方面，供需基本平衡，相對(duì)好于豆粕。

　　截至3月5日當(dāng)周，兩廣及福建地區(qū)菜粕庫(kù)存5.38萬(wàn)噸，環(huán)比減少13.23%，同比增加198.9%;進(jìn)口顆粒菜粕庫(kù)存14萬(wàn)噸，環(huán)比增加11.10%，同比減少34.80%;菜粕總庫(kù)存19.38萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.09%，同比減少2.45%。目前華南區(qū)豆粕與菜粕現(xiàn)貨價(jià)差約700元/噸，處于同期相對(duì)高位，飼料企業(yè)傾向于增加菜粕的用量，菜粕需求好于豆粕，主力基差小幅走高至-30元/噸附近。不過(guò)目前水產(chǎn)需求仍處于淡季，4月水產(chǎn)投苗啟動(dòng)前，預(yù)計(jì)菜粕的需求難有持續(xù)性的改善。

　　總的來(lái)說(shuō)，現(xiàn)階段美豆成本端支撐依然有效，但受豬瘟疫情拖累，豆粕和菜粕去庫(kù)壓力較大。從中長(zhǎng)期看，南美大豆出口季節(jié)性增加，將逐步擠占美豆市場(chǎng)份額。同時(shí)，市場(chǎng)聚焦美豆新作，大豆播種及生長(zhǎng)期不確定因素較多，有望為市場(chǎng)帶來(lái)豐富交易題材，重點(diǎn)關(guān)注5—8月產(chǎn)區(qū)天氣情況，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)關(guān)注豬瘟疫情及水產(chǎn)需求復(fù)蘇情況。

　　溫馨提示：USDA月度供需報(bào)告偏空，油脂品種表現(xiàn)為何較為抗跌!市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，投資需謹(jǐn)慎，操作策略僅供參考。

　　(文章來(lái)源：金投網(wǎng))