近期，我國(guó)油菜產(chǎn)區(qū)氣溫較高，總體有利于冬油菜生長(zhǎng)，目前長(zhǎng)江中下游大部分油菜長(zhǎng)勢(shì)良好。在農(nóng)村農(nóng)業(yè)部此前發(fā)布的中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品供需形勢(shì)分析中預(yù)測(cè)，我國(guó)冬油菜種植面積較上年增加400萬畝左右。

　　由于我國(guó)植物油和蛋白粕消費(fèi)量逐年增加，菜籽消費(fèi)也呈現(xiàn)不斷增加的趨勢(shì)，但由于國(guó)內(nèi)油菜籽產(chǎn)量難以繼續(xù)增加的原因，我們目前已成為世界第二大菜籽進(jìn)口國(guó)。根據(jù)天下糧倉(cāng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，3月有12.6萬噸加籽到港，4月24萬噸加籽，由于到港量不大，導(dǎo)致部分油廠停機(jī)，庫(kù)存或?qū)⒗^續(xù)維持較低水平，菜籽庫(kù)存壓力不大?！　?/p>

　　據(jù)天下糧倉(cāng)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)油菜籽2020/21年度預(yù)測(cè)期初庫(kù)存為44萬噸，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量370萬噸，進(jìn)口量270萬噸，年度總消費(fèi)量650萬噸，期末庫(kù)存34萬噸，庫(kù)存消費(fèi)比為5.23%。中加關(guān)系緊張導(dǎo)致最近兩年來我國(guó)進(jìn)口菜籽減少，而需求表現(xiàn)強(qiáng)勁，導(dǎo)致庫(kù)存消費(fèi)比走低，目前處于近五年來最低水平?！　?/p>

　　從國(guó)內(nèi)情況來看，產(chǎn)能不足的現(xiàn)狀一時(shí)難以解決，對(duì)進(jìn)口的依賴度可能進(jìn)一步提高，目前進(jìn)口量占總消費(fèi)量的40%-50%。

　　現(xiàn)階段全球菜籽供需同樣處于緊平衡態(tài)勢(shì)。根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部2021年4月10日?qǐng)?bào)告顯示，2020/21年度全球油菜籽產(chǎn)量為7082萬噸，進(jìn)口量為1663萬噸，出口量為1665萬噸，壓榨量為6962萬噸，主要是中國(guó)油菜籽需求良好，印度產(chǎn)量的增加也使其增加了油菜籽的壓榨。期末庫(kù)存為581萬噸，較上月預(yù)估環(huán)比增加39萬噸。

　　總體來看，盡管全球油菜籽產(chǎn)量較上月有所增長(zhǎng)，但由于全球需求表現(xiàn)仍然維持強(qiáng)勁，導(dǎo)致期末庫(kù)存仍處于4年來的低位，庫(kù)存消費(fèi)比為6.52%，為4年來新低，全球油菜籽供需格局維持偏緊格局。

　　這次產(chǎn)量增加主要來自于印度。根據(jù)USDA報(bào)告，預(yù)估2020/2021年印度油菜籽產(chǎn)量將達(dá)到850萬噸，同比增加了10%，油菜籽面積820萬公頃，同比增加11%。

　　由于油菜籽供需偏緊的格局導(dǎo)致外盤油菜籽價(jià)格持續(xù)上漲，隨著新季油菜籽播種的到來，我們需要關(guān)注新季油菜籽的供需情況。加拿大方面，由于油菜籽種植的良好收益，預(yù)計(jì)今年加拿大播種面積將大幅增加。加拿大農(nóng)業(yè)和農(nóng)業(yè)食品部預(yù)計(jì)今年加拿大油菜籽播種面積為2010萬英畝。歐盟方面，受到近期寒潮天氣的影響，正處于花期的歐盟油菜籽產(chǎn)量可能受到影響。戰(zhàn)略谷物公司本周將今年歐盟油菜籽產(chǎn)量預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)下調(diào)25萬噸至1680萬噸。

　　接著我們看一下菜油和菜粕的情況。由于部分油廠有停機(jī)計(jì)劃，近期壓榨量下降，菜油供應(yīng)量愈加緊張。為了補(bǔ)充國(guó)內(nèi)供應(yīng)，我國(guó)在1-2月份進(jìn)口了41.25萬噸的菜油，同比增加83%，未來3-4月還將有13萬噸的毛菜油到港。由于菜油提貨速度較快，導(dǎo)致庫(kù)存持續(xù)降低目前歷史同期較低水平，并將持續(xù)下降趨勢(shì)。

　　雖然近期開機(jī)率維持較低水準(zhǔn)，油菜籽壓榨量不大，但是非洲豬瘟持續(xù)發(fā)酵，影響了補(bǔ)欄積極性。但是4月水產(chǎn)養(yǎng)殖全面啟動(dòng)，菜粕需求量有望好轉(zhuǎn)，加上部分油廠的停機(jī)計(jì)劃，未來半個(gè)月內(nèi)壓榨量持續(xù)處于低位，菜粕庫(kù)存有望回落。

　　整體而言，受國(guó)內(nèi)油菜籽種植成本高、機(jī)械化程度低等多種原因，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能不足的矛盾無法從國(guó)內(nèi)解決，對(duì)于進(jìn)口的依賴度或?qū)⑦M(jìn)一步提高。由于未來二季度油菜籽到港量不大，導(dǎo)致部分油廠停機(jī)，庫(kù)存或?qū)⒕S持在較低水準(zhǔn)。由于壓榨量有限，國(guó)內(nèi)油脂需求旺盛，菜油庫(kù)存維持在較低水平。進(jìn)入4月份，水產(chǎn)養(yǎng)殖有望好轉(zhuǎn)，但是受到天量大豆到港拖累豆粕價(jià)格的影響，菜粕市場(chǎng)多空交織，期價(jià)頻繁波動(dòng)的可能性較大。

　　(文章來源：海通期貨)