4月以來(lái)，國(guó)際玉米供應(yīng)緊張，加之近期主產(chǎn)區(qū)天氣因素導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)供應(yīng)減少擔(dān)憂，使得美玉米價(jià)格大幅走強(qiáng)，而國(guó)內(nèi)玉米因賣壓減弱價(jià)格也有一定程度上漲。

　　國(guó)際玉米供給緊張

　　美玉米方面，出口需求強(qiáng)勁。美國(guó)農(nóng)業(yè)部4月供需報(bào)告調(diào)高2020/2021年度美國(guó)玉米出口量至6600萬(wàn)噸，同比提高50%。至目前2020/2021年度美玉米出口檢驗(yàn)總量逾4100萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)83.9%。自2020年中國(guó)玉米進(jìn)口升至近1000萬(wàn)噸后，中國(guó)的進(jìn)口需求也受到市場(chǎng)普遍關(guān)注，美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2021年中國(guó)玉米進(jìn)口數(shù)量將達(dá)到2400萬(wàn)噸。產(chǎn)區(qū)干旱天氣也加劇了市場(chǎng)供應(yīng)緊張情緒，寒冷天氣使得美國(guó)作物發(fā)芽速度減慢，同時(shí)市場(chǎng)預(yù)期巴西中南部持續(xù)的干旱天氣對(duì)二季玉米的單產(chǎn)有10%左右的影響，以二季玉米播種延遲最久的巴拉那州為例，該州二季玉米營(yíng)養(yǎng)發(fā)育率76%，營(yíng)養(yǎng)指數(shù)為近年來(lái)最低，玉米種植區(qū)土壤濕度也是30年來(lái)最低，玉米生長(zhǎng)狀況良好率從兩周前的92%降至62%。

　　國(guó)內(nèi)玉米成交偏低

　　國(guó)內(nèi)方面，玉米進(jìn)口有所放量。一季度我國(guó)累計(jì)進(jìn)口玉米672.7萬(wàn)噸。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，3月我國(guó)進(jìn)口包括玉米在內(nèi)的飼料用糧408萬(wàn)噸。從需求端來(lái)看，國(guó)家糧油信息中心預(yù)計(jì)，2020/2021年度我國(guó)飼料用糧達(dá)2.94億噸，比2019/2020年度增長(zhǎng)31.4%。其中，飼用玉米2.2億噸，比2019/2020年度增長(zhǎng)18.3%。但市場(chǎng)預(yù)期小麥等作物對(duì)玉米的替代效應(yīng)或達(dá)2000萬(wàn)噸。

　　從下游市場(chǎng)來(lái)看，南方飼料生產(chǎn)企業(yè)玉米庫(kù)存普遍在20天以上，小麥庫(kù)存在50天以上，在目前替代品價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯的情況下，飼料企業(yè)議價(jià)能力有所提升。養(yǎng)殖業(yè)方面，國(guó)家公布一季度末全國(guó)生豬存欄4.16億頭，恢復(fù)到2017年年末的94.2%。其中，能繁母豬存欄4318萬(wàn)頭，恢復(fù)到2017年年末的96.6%，環(huán)比2月上漲28%，預(yù)計(jì)6月、7月可以恢復(fù)至非瘟前的水平。蛋禽3月后也進(jìn)入補(bǔ)欄階段，“五一”節(jié)前養(yǎng)殖企業(yè)對(duì)飼料有一定補(bǔ)庫(kù)需求。深加工方面，玉米淀粉下游提貨量下滑，同時(shí)受海外疫情等因素影響，一季度出口量同比下滑87.37%，價(jià)格也從高位回落，國(guó)內(nèi)玉米淀粉行業(yè)開工維持在66%左右，同比下滑5個(gè)百分點(diǎn)左右。酒精企業(yè)延續(xù)虧損，開工維持45%左右的低位。

　　分地區(qū)來(lái)看，東北地區(qū)農(nóng)戶可流通貨源減少，部分深加工企業(yè)上調(diào)收購(gòu)價(jià)格，目前貿(mào)易商售糧意愿不強(qiáng)，報(bào)價(jià)主要依據(jù)建庫(kù)成本，東北糧入關(guān)也明顯減少，同時(shí)替代效應(yīng)使得國(guó)產(chǎn)玉米需求不足，北方港口成交量偏低。南方港口，南北玉米價(jià)格倒掛，同時(shí)到貨成本上升，可售現(xiàn)貨偏緊，貿(mào)易商挺價(jià)意愿強(qiáng)，采購(gòu)以剛需為主。

　　綜合來(lái)看，目前受銷售數(shù)據(jù)強(qiáng)勁及巴西二季玉米種植進(jìn)度較慢等因素影響，美玉米價(jià)格大幅上漲。國(guó)內(nèi)方面，貿(mào)易商報(bào)價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺，但是玉米價(jià)格受進(jìn)口及需求端替代效應(yīng)影響較大，同時(shí)部分貿(mào)易商仍將面臨一定的資金成本壓力，而且5月華北麥?zhǔn)臻_始有騰倉(cāng)需求，后期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)賣壓或?qū)⒃鰪?qiáng)，加之目前下游玉米庫(kù)存偏高，國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格持續(xù)上行壓力較大。關(guān)注下游企業(yè)玉米庫(kù)存情況。

　　(文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào))