中國是一個(gè)“多煤、少油、貧氣”的國家，能源結(jié)構(gòu)的組成決定了我國長期以來生產(chǎn)生活的能源消耗多以煤炭為主。而雙焦則在一片上漲的氣氛里步入2021年，并在2021年屢次創(chuàng)下歷史新高。

據(jù)生意社調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2021年煉焦煤價(jià)格處于十年內(nèi)最高位，其中1-5月份略低于2019年價(jià)格，6-12月份處于十年內(nèi)歷史最高位。

2021年焦炭價(jià)格達(dá)到十年內(nèi)最高位，且全年價(jià)格均高于前10年的歷史同期價(jià)格。

從生意社煉焦煤月K柱圖來看，2021年煉焦煤價(jià)格下行只有兩個(gè)月份3月份和11月份，其他月份處于上行中，其中8月和9月價(jià)格上行幅度最大，達(dá)到31.74%和31.7%。

從生意社焦炭月K柱圖來看，2021年焦炭價(jià)格漲跌參半，上行月份5個(gè)月，下行月份6個(gè)月，10月價(jià)格保持平穩(wěn)，其中最高漲幅在8月上漲32.93%，最高跌幅在11月，下跌39.62%。

注：商品價(jià)格K柱圖，運(yùn)用價(jià)格走勢K線的理念，以柱狀圖形式，反映每周或者每月的價(jià)格漲跌變化，投資者可以根據(jù)K柱圖的變化，來進(jìn)行買賣投資。紅色表示：上漲；綠色表示：下跌；K柱高度表示：漲跌幅度。

2021年煉焦煤價(jià)格上漲67.93%

據(jù)生意社監(jiān)測，2021年煉焦煤價(jià)格基本先揚(yáng)后抑。年初市場均價(jià)1450元/噸左右，年末市場均價(jià)為2435元/噸左右，價(jià)格整體上漲67.93%。焦煤全年走勢一季度相對平穩(wěn)，自二季度起價(jià)格開始上行，主要是受環(huán)保檢查，產(chǎn)量偏低，下游需求較好提振，價(jià)格一路上行。自四季度后期發(fā)改委相關(guān)干預(yù)政策效果顯現(xiàn)，煤炭產(chǎn)量有所提升，供應(yīng)緊張局面有所緩解，煤炭產(chǎn)能得到階段性釋放，價(jià)格下滑明顯。

2021年焦炭價(jià)格最大振幅100%

縱觀2021年山西地區(qū)焦炭市場走勢圖，可以看出焦炭市場在2021年基本可以歸納為三波行情。其中最受矚目的當(dāng)屬2021年三季度的這波大漲大跌。但其實(shí)早在20年7月延續(xù)至21年2月的那波總計(jì)15輪的大漲，就已經(jīng)在21年初時(shí)占據(jù)了熱搜榜首，并在創(chuàng)下了當(dāng)時(shí)的歷史新高。下面就以焦炭為切入點(diǎn)，來看一下2021年影響雙焦市場的因素有哪些？

第一波行情：2020年7月-2021年4月

2021年初這波行情的伊始，要從2020年7月開始算起，而對于焦化行業(yè)來說看到2020年就首先會(huì)聯(lián)想到一個(gè)詞—去產(chǎn)能。

據(jù)統(tǒng)計(jì)2020年焦炭行業(yè)共計(jì)淘汰落后產(chǎn)能6700萬噸左右，新增產(chǎn)能近5000萬噸，產(chǎn)能減少1700萬噸左右?？梢哉f“去產(chǎn)能”是貫穿2020全年的行業(yè)熱點(diǎn)。進(jìn)入20年四季度以來焦炭市場一直面臨著供應(yīng)緊張的局面，主要集中在山西、河南等地，在焦炭庫存持續(xù)低位的情況下，四季度焦炭一直處于賣方市場。

2011年至2021年焦炭價(jià)格年度對比圖

在2月份進(jìn)入新年之后焦炭市場開始進(jìn)入提降周期，在節(jié)日期間交通運(yùn)輸不通暢導(dǎo)致的焦化企業(yè)庫存升高以及受山西地區(qū)雨雪天氣交通管控，還有河北地區(qū)環(huán)保管控下游開工率下降等多重利空影響下焦化企業(yè)庫存回升明顯。由鋼廠主導(dǎo)的第一輪提降開啟。4月1日隨著第8輪提降的落地焦炭價(jià)格重回1880元/噸，累降800元/噸。但就近十年的價(jià)格來看，依舊是歷年同期的高點(diǎn)。

第二波行情：2021年4月至2021年7月底

進(jìn)入4月，中央環(huán)保督查組入駐山西，受此影響山西地區(qū)部分新建焦化項(xiàng)目有燜爐或者減產(chǎn)整頓等現(xiàn)象。限產(chǎn)再疊加當(dāng)?shù)胤€(wěn)步執(zhí)行的淘汰落后產(chǎn)能計(jì)劃，主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量有一定下滑，尤其是優(yōu)質(zhì)焦供應(yīng)偏緊。在多重利好的推動(dòng)下，拉開了年內(nèi)第二波上漲行情。本輪行情共8輪提漲，濕熄焦累漲840元/噸。在本輪上漲結(jié)束后焦炭市場進(jìn)入了持續(xù)約2個(gè)多月的震蕩盤整期。

第三波：2021年7月底至今

第三波行情持續(xù)大約三個(gè)月時(shí)間，期間共上調(diào)11輪，累漲1560元/噸，共下調(diào)8輪，累降1600元/噸，三月內(nèi)最大漲幅為61.78%。

從7月底開始的上漲期，漲價(jià)邏輯基本上還是圍繞著成本和供需展開的。進(jìn)入8月后焦炭上游焦煤持續(xù)供應(yīng)偏緊，焦化企業(yè)采購困難，焦煤價(jià)格一路水漲船高。焦化企業(yè)被迫限產(chǎn)、轉(zhuǎn)產(chǎn)，廠內(nèi)焦炭庫存多處于低位，供應(yīng)持續(xù)緊張，尤其是部分優(yōu)質(zhì)焦供應(yīng)尤其緊張。進(jìn)入9月中旬后隨著下游鋼廠粗鋼壓減、雙控等政策影響下，鋼廠產(chǎn)量持續(xù)下滑，對焦炭需求放緩，焦炭供應(yīng)偏緊的局面較之前行情有一定改善，焦炭價(jià)格進(jìn)入高位盤整期。

進(jìn)入10月北方地區(qū)即將進(jìn)入傳統(tǒng)的供暖季，煤炭價(jià)格高企已經(jīng)大幅推高了下游行業(yè)的生產(chǎn)成本，對電力供應(yīng)和冬季供暖產(chǎn)生不利影響。針對上述情況，為做好煤炭市場保供穩(wěn)價(jià)工作，10月19日下午，國家發(fā)展改革委組織重點(diǎn)煤炭企業(yè)、中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)、中國電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)召開今冬明春能源保供工作機(jī)制煤炭專題座談會(huì)，研究依法對煤炭價(jià)格實(shí)施干預(yù)措施。發(fā)改委更是在兩日內(nèi)連發(fā)六文，重點(diǎn)關(guān)注煤炭價(jià)格及供給保障工作。

動(dòng)力煤價(jià)格一月內(nèi)下滑57.86%

在發(fā)改委的一系列政策干預(yù)下，首先做出響應(yīng)的是期貨市場，與煤炭相關(guān)的期貨品種連續(xù)跌停。而現(xiàn)貨市場方面只有動(dòng)力煤首先開始下滑，在一個(gè)月內(nèi)累計(jì)下滑了57.86%。

2021年11月份生產(chǎn)原煤3.7億噸 同比增長4.6%

而產(chǎn)量方面受發(fā)改委增產(chǎn)增供舉措提振，原煤生產(chǎn)有所加快。隨著增產(chǎn)保供政策持續(xù)推進(jìn)，2021年11月份，生產(chǎn)原煤3.7億噸，同比增長4.6%，增速比10月加快0.6個(gè)百分點(diǎn)，比2019年同期增長6.1%，兩年平均增長3.0%，日均產(chǎn)量1236萬噸。進(jìn)口煤炭3505萬噸，同比增長198.1%。

2021年1—11月份，生產(chǎn)原煤36.7億噸，同比增長4.2%，比2019年同期增長4.6%，兩年平均增長2.3%；進(jìn)口煤炭2.9億噸，同比增長10.6%。

焦炭成本壓力較大

而煉焦煤市場自10月下旬后主要保持弱勢盤整為主，雖然干預(yù)政策效果顯現(xiàn)，煤炭產(chǎn)量有所提升，供應(yīng)緊張局面有所緩解，但是在保供政策下環(huán)保檢查趨嚴(yán)，又加上嚴(yán)禁超產(chǎn)，煉焦煤整體供應(yīng)仍偏緊。在進(jìn)入11月后在供應(yīng)寬松以及下游焦炭需求下滑雙重利空影響下，煉焦煤價(jià)格才遲遲進(jìn)入下行通道。

從上述焦煤、焦炭價(jià)格對比圖可以很直觀的發(fā)現(xiàn)，焦煤價(jià)格下跌的比例、速度及開始時(shí)間遠(yuǎn)不及焦炭。因此造就了焦炭市場極大的成本壓力，再此壓力下多數(shù)焦化企業(yè)已經(jīng)開始主動(dòng)限產(chǎn)，個(gè)別虧損嚴(yán)重的企業(yè)甚至不惜燜爐。據(jù)生意社調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，焦化企業(yè)的日均產(chǎn)量和產(chǎn)能利用率均為近年來最低位。

2021年11月份中國焦炭產(chǎn)量3385噸同比降17.4%

國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2021年11月份，全國焦炭產(chǎn)量3385噸，同比下降17.4%；2021年1-11月份，全國焦炭產(chǎn)量42839萬噸，同比下降1.6%。從產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)圖可以看出自9月份后焦炭產(chǎn)量持續(xù)下滑。

中國粗鋼產(chǎn)量連續(xù)六個(gè)月下滑

而下游需求同樣也不樂觀，自進(jìn)入9月份起鋼鐵行業(yè)一直在嚴(yán)格執(zhí)行粗鋼減壓政策，疊加能耗雙控雙重影響下，粗鋼產(chǎn)量逐步降低，在進(jìn)入11月后，鋼材市場轉(zhuǎn)入傳統(tǒng)淡季，需求乏力，加上天氣逐漸變冷，運(yùn)輸受限，需求進(jìn)一步下滑，國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2021年11月全國粗鋼產(chǎn)量6931萬噸，同比下降22.0%。

雖然焦炭的產(chǎn)量一再降低，但下游需求也是緊跟腳步一再縮緊，即便是焦炭價(jià)格一路下行，企業(yè)出貨情況依舊不理想，焦化企業(yè)庫存壓力依舊較高，隨之而來的就是價(jià)格的一路下跌，自此本輪行情基本結(jié)束，共下調(diào)8輪，累降1600元/噸。價(jià)格跌回本輪周期的原點(diǎn)2438元/噸。在焦鋼企業(yè)找到了新的平衡點(diǎn)之后，焦炭價(jià)格再次進(jìn)入了盤整期，并且持續(xù)至今。

那么焦炭市場后續(xù)會(huì)怎么走呢？

目前隨著焦化企業(yè)的主動(dòng)及被動(dòng)限產(chǎn)的實(shí)施，焦炭產(chǎn)量下滑明顯。焦化企業(yè)廠內(nèi)庫存普遍偏低，焦炭局部出現(xiàn)了供應(yīng)緊張的趨勢。而上游焦煤價(jià)格在近期略有抬頭，焦化企業(yè)成本壓力預(yù)期增加，貨緊價(jià)高使得近期焦化企業(yè)提漲的心態(tài)不斷增強(qiáng)，雖然國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)焦化企業(yè)均表示開啟首輪提漲，但僅有個(gè)別鋼廠接受，主流鋼廠一直沒有回應(yīng)。

需求方面目前下游鋼廠的冬儲(chǔ)計(jì)劃和節(jié)日備貨計(jì)劃已經(jīng)開始啟動(dòng)，對目前的低價(jià)焦炭采購積極，已經(jīng)出現(xiàn)加價(jià)采購的現(xiàn)象。綜合來看似乎目前市場風(fēng)向已經(jīng)向焦化企業(yè)傾斜，焦企也具備了漲價(jià)的條件，但綜合來看焦鋼企業(yè)目前還是處在一個(gè)供需較為平衡的狀態(tài)，目前鋼廠內(nèi)焦炭庫存仍在一個(gè)合理區(qū)間。隨著冬奧會(huì)的臨近，河北地區(qū)限產(chǎn)定會(huì)趨于嚴(yán)格，雖然目前尚沒有確切的政策出臺(tái)，但市場預(yù)期是比較明朗的。因此焦炭市場本輪提漲落地還是存在一定阻力，預(yù)計(jì)年內(nèi)焦炭市場仍將保持穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行為主，近期需重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)政策、焦煤價(jià)格走勢以及下游鋼廠實(shí)際復(fù)產(chǎn)情況。

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　　(文章來源：生意社)