期貨：

圖1：2022 年11月至今天然橡膠期貨主力合約走勢圖

主力走勢：自10月31日行情下行至新低之后，11月至今天然橡膠期貨持續(xù)反彈，至8日主力合約2301已站上主力12500點(diǎn)，收盤12590 點(diǎn)，漲1000多點(diǎn)。

現(xiàn)貨：

圖2：2022 年至今天然橡膠現(xiàn)貨商品指數(shù)走勢圖

圖3：2022年近三個月天然橡膠行情周K柱狀圖

商品行情：生意社（100ppi.com）監(jiān)測顯示，11月8日華東地區(qū)天然橡膠（寶島全乳）現(xiàn)貨主流行情11850元/噸，較上一交易日上漲1.80%，同比下跌9.40%。

產(chǎn)業(yè)因素：生意社（100ppi.com）監(jiān)測顯示，繼上月31日天膠行情跌至年度最低點(diǎn)11170元/噸至今，本月天膠在期貨的帶動下震蕩反彈，漲幅6.09%，其主要?dú)w因?yàn)槠谪洷P的帶動：11月至今，滬膠主力合約2301大幅上漲1000點(diǎn)，站上12500點(diǎn)。從現(xiàn)貨面看，供應(yīng)端供應(yīng)旺盛，泰國膠乳膠現(xiàn)貨價格跌至年底新低位，我國主要港口大量進(jìn)口乳膠到港，庫存持續(xù)增加，庫存現(xiàn)貨流通充裕。從需求面看，下游輪胎企業(yè)輪胎供應(yīng)壓力大，成品壓庫，且目前來說以往的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季特征毫無顯現(xiàn)，海內(nèi)外需求低迷，制品企業(yè)對原料膠的采購訂單自然難以增加。

宏觀因素：

圖4：2022年近三月國際原油主流價格走勢圖

上周五(11月4日)，在利好消息釋放和供需基本面利好兩方面推動下，國際原油期貨價格大幅上漲。后市來看，油價此輪上漲或只能定義為反彈，行情反轉(zhuǎn)的可能性較小。美聯(lián)儲主 席鮑威爾最近發(fā)言依然鷹派，未來加息放緩或存變數(shù)。另外，供需兩端仍將繼續(xù)博弈，供應(yīng)偏緊的同時，需求也面臨經(jīng)濟(jì)衰退帶來的挑戰(zhàn)。綜合考慮，油價短期內(nèi)會維持震蕩格局。

圖5：2020-2022年天然橡膠年度現(xiàn)貨行情走勢對比圖

后市預(yù)測：根據(jù)天然橡膠的產(chǎn)出規(guī)律，國產(chǎn)全乳膠將于下月開始陸續(xù)停割，農(nóng)歷年前一兩個月開始，膠量會逐步減少，年前廠家囤貨也將逐步開始。據(jù)行業(yè)人士分析，天膠低位反彈，技術(shù)形態(tài)上有企穩(wěn)跡象，上行趨勢尚存；但鑒于市場上的現(xiàn)貨膠供應(yīng)寬松且到港持續(xù)增加，在下游廠家大規(guī)模囤貨之前、訂單需求情況改善不佳的情況下，天然橡膠上行阻力仍然較大。

　　(文章來源：生意社)