一、市場動態(tài)
1.價(jià)格走勢:北方港口動力煤報(bào)價(jià):2025年2月11日,5500大卡的動力煤報(bào)價(jià)為760元/噸。5000大卡的動力煤報(bào)價(jià)為665元/噸。4500大卡的動力煤報(bào)價(jià)為580元/噸。
2.長協(xié)價(jià)格:2025年2月動力煤長協(xié)議價(jià)格約691元/噸,環(huán)比下跌2元/噸,同比下跌17元/噸。
二、市場供需
1.供應(yīng)端:煤炭整體供應(yīng)保持平穩(wěn),主產(chǎn)地增量空間有限,進(jìn)口煤量也難有大幅上漲空間。部分煤礦可能因安全檢查、年關(guān)放假等因素,供給存收縮預(yù)期。
2.需求端:火力發(fā)電需求增長有限,同比增長僅為9%,且12月的高頻數(shù)據(jù)顯示表現(xiàn)亦不樂觀。下游用煤企業(yè)的煤炭庫存維持在高位,貿(mào)易環(huán)節(jié)操作難度增大,盈利空間受壓縮。
三、市場展望
1.短期:市場活躍度偏低,現(xiàn)貨價(jià)格對標(biāo)長協(xié)價(jià)格進(jìn)入循環(huán)下跌模式。但隨著價(jià)格逐漸接近長協(xié)價(jià)格中樞,長協(xié)價(jià)格的支撐作用將逐漸顯現(xiàn)。若居民用電需求因天氣變化而增加,或新年度進(jìn)口煤存在變數(shù),內(nèi)貿(mào)煤炭市場或存在一定底部支撐。
2.長期:隨著宏觀經(jīng)濟(jì)改善和用電需求提振,供需格局有望扭轉(zhuǎn)。若地產(chǎn)企穩(wěn)、財(cái)政支出力度增加,地產(chǎn)基建以及制造業(yè)對能源的需求有望提升,對煤炭價(jià)格形成支撐。
四、結(jié)論與建議
動力煤煤價(jià)延續(xù)偏弱走勢是當(dāng)前市場供需關(guān)系的結(jié)果。建議密切關(guān)注市場動態(tài)和政策變化,特別是長協(xié)價(jià)格的支撐作用和下游需求的恢復(fù)情況。
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