上一交易日，滬銅主力合約收于73790元/噸，漲幅0.24%。

宏觀面，國(guó)內(nèi)7月工業(yè)增加值和固定資產(chǎn)投資不及預(yù)期、社融數(shù)據(jù)偏弱、社會(huì)零售總額優(yōu)于預(yù)期，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不甚理想；美國(guó)7月零售銷售超預(yù)期增長(zhǎng)、當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)低于預(yù)期和前值，美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng)，衰退交易邏輯轉(zhuǎn)弱。

基本面，銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)上行乏力，礦石供需緊俏局面未扭轉(zhuǎn)，粗銅和陽(yáng)極板的供需結(jié)構(gòu)發(fā)生反轉(zhuǎn)，市場(chǎng)流通貨源從寬松轉(zhuǎn)為緊張，加工承壓。廢料供應(yīng)收緊，疊加冶煉難有盈利，有檢修計(jì)劃的冶煉企業(yè)產(chǎn)量出現(xiàn)下滑，個(gè)別企業(yè)也被迫控產(chǎn)，電解銅產(chǎn)量環(huán)比小增，但絕對(duì)值仍偏高。受稅改新政影響，精銅制桿企業(yè)開(kāi)工率向好，但多數(shù)消費(fèi)板塊仍籠罩在淡季氛圍之中。上周，電解銅社會(huì)庫(kù)存下降3.84萬(wàn)噸。宏觀氛圍稍有回暖，疊加基本面利多因素增加，銅價(jià)運(yùn)行重心順勢(shì)上移。

觀點(diǎn)：謹(jǐn)慎做多。

　　(文章來(lái)源：西南期貨)