上一交易日，焦煤焦炭期貨震蕩整理。我們認為，宏觀預期轉(zhuǎn)強是導致市場反彈的核心誘因。近日召開的重磅經(jīng)濟會議對2025年的宏觀政策有眾多積極表述，市場預期后期增量政策還將持續(xù)發(fā)力，有利于促進經(jīng)濟持續(xù)復蘇。從產(chǎn)業(yè)邏輯來看，焦煤焦炭現(xiàn)貨市場維持供求過剩格局。

焦煤方面，主產(chǎn)地煤礦基本維持正常生產(chǎn)，供應端相對穩(wěn)定，市場參與者多觀望為主，下游鋼焦企業(yè)對原料煤仍采取按需采購策略，煤礦出貨不佳，線上競拍流拍較多，市場整體偏弱運行。進口蒙煤方面，近期口岸通關(guān)增加，但下游采購積極性偏弱，監(jiān)管區(qū)庫存繼續(xù)累積，貿(mào)易商心態(tài)偏弱，蒙煤價格繼續(xù)小幅下調(diào)。

焦炭方面，供應端目前生產(chǎn)相對穩(wěn)定，場內(nèi)延續(xù)累庫態(tài)勢；需求水平維持在相對高位，全國鐵水日產(chǎn)量在233萬噸左右；整體看焦炭供需寬松，外加原料成本支撐偏弱，焦炭現(xiàn)貨價格正處于下調(diào)周期。

從技術(shù)面來看，焦煤焦炭期貨反彈空間或?qū)⑹芟?。需要提醒的是，突發(fā)因素對煤焦價格可能有重要影響，建議投資者在參與煤焦期貨時注意倉位管理。策略上，投資者可關(guān)注低位買入機會，反彈則及時止盈，注意倉位管理。

　　(文章來源：西南期貨)