核心邏輯：1.偏弱基本面施壓。目前國(guó)內(nèi)純堿廠內(nèi)庫(kù)存176萬(wàn)噸(較上周去庫(kù)6萬(wàn)噸)，但是仍是近五年同期最高；本周光伏日熔已經(jīng)有所邊際改善，但下游需求恢復(fù)緩慢，疊加且2025年預(yù)期仍將新增300萬(wàn)噸產(chǎn)能，純堿偏弱基本面壓制價(jià)格。

2.春季檢修落地。上周產(chǎn)能利用率已經(jīng)環(huán)比下滑5.75%，春檢落地，但是根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，春季檢修損失量較小，難改供給壓力。

3.純堿低估值支撐。本周制堿利潤(rùn)有所改善，聯(lián)堿扭虧為盈，價(jià)格來(lái)到成本線附近，預(yù)期價(jià)格將在成本線附近波動(dòng)。

4.關(guān)于純堿的隱性庫(kù)存隱憂，節(jié)后以來(lái)供大于求基本面不改，但廠內(nèi)庫(kù)存反而在去庫(kù)，中下游頻繁補(bǔ)庫(kù)，庫(kù)存由上游轉(zhuǎn)移到中下游，庫(kù)存隱性化，但是隨著價(jià)格回落，隱性庫(kù)存終將將會(huì)顯性化(上游重新累庫(kù))，價(jià)格或?qū)⒊袎骸?/p>

市場(chǎng)展望：純堿價(jià)格下方有支撐，但有隱性庫(kù)存隱憂，持低位區(qū)間震蕩觀點(diǎn)。

　　(文章來(lái)源：華安期貨)