隔夜，滬金主連合約漲1.75%至694.4元/克，滬銀主連漲2.29%至8315元/千克，關(guān)稅政策擾動(dòng)再度助推金價(jià)創(chuàng)歷史新高。

地緣方面，俄方同意停火30天，烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基表示停火期將用于制定和平計(jì)劃，美國(guó)軍事援助和情報(bào)共享的恢復(fù)較為積極樂(lè)觀，地緣風(fēng)險(xiǎn)邊際下降。

關(guān)稅方面，關(guān)稅緊張局勢(shì)顯著升級(jí)，特朗普威脅對(duì)歐盟葡萄酒及其他酒精飲料征收高達(dá)200%關(guān)稅，以回應(yīng)歐盟新宣布的反制措施，黃金避險(xiǎn)屬性持續(xù)提振。

數(shù)據(jù)方面，美國(guó)2月PPI同比增長(zhǎng)3.2%，低于預(yù)期值3.3%，2月核心PPI亦低于預(yù)期值，與此前弱于預(yù)期的CPI數(shù)據(jù)一致，當(dāng)前通脹出現(xiàn)降溫信號(hào)，但未來(lái)因關(guān)稅預(yù)期擾動(dòng)不確定因素猶存。美國(guó)至3月8日當(dāng)周首領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)錄得22萬(wàn)人，預(yù)期為22.5萬(wàn)人，持續(xù)申領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)亦低于預(yù)期值，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)仍展現(xiàn)較強(qiáng)韌性，但聯(lián)邦政府裁員計(jì)劃或?qū)罄m(xù)數(shù)據(jù)造成負(fù)面影響。經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期加劇市場(chǎng)恐慌拋售，海外市場(chǎng)“去風(fēng)險(xiǎn)”交易助推美債持續(xù)走高，施壓美債收益率，在市場(chǎng)普遍預(yù)期通脹升溫的背景下，未來(lái)實(shí)際利率走低的可能性持續(xù)變大，中長(zhǎng)期利好金價(jià)。數(shù)據(jù)顯示，海外黃金庫(kù)存、VIX波動(dòng)率以及黃金ETF持有量自2月以來(lái)與金價(jià)的相關(guān)性持續(xù)上行，金價(jià)與美元指數(shù)相關(guān)性則持續(xù)下降，與黃金的定價(jià)邏輯相符。

往后看，黃金的地緣避險(xiǎn)屬性或因地緣局勢(shì)的邊際緩和而減弱，但關(guān)稅預(yù)期的反復(fù)及美元下行趨勢(shì)仍對(duì)金價(jià)構(gòu)成支撐。黃金中長(zhǎng)期上行邏輯穩(wěn)固，美國(guó)政府債務(wù)與美元信用風(fēng)險(xiǎn)日益增加，或削弱美元的儲(chǔ)備貨幣地位，全球去美元化趨勢(shì)下黃金投資需求有望持續(xù)增長(zhǎng)。近期貴金屬走勢(shì)震蕩偏強(qiáng)看待，注意高位回調(diào)壓力。

　　(文章來(lái)源：瑞達(dá)期貨)