1、基本面：USDA:3月報調(diào)整不大，偏中性。ICAC:3月報預測環(huán)比上月增加產(chǎn)量，消費略增，期末庫存略增，略偏空。美再加10%關稅，近期總共加20%關稅；我國加進口美棉15%關稅。2025年全國植棉意向面積增長0.8%。海關：1-2月紡織品服裝出口同比下降4.5%。12月份我國棉花進口14萬噸，同比減少48.7%；棉紗進口15萬噸，同比減少1.1%。農(nóng)村部3月24/25年度：產(chǎn)量616萬噸，進口170萬噸，消費780萬噸，期末庫存831萬噸。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價14914，基差1259(05合約)，升水期貨。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部24/25年度3月預計期末庫存831萬噸。

4、盤面：20日均線走平，k線在20日均線下方。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空增，主力趨勢不明朗。

6：預期：當前正值棉花傳統(tǒng)的銷售旺季“金三銀四”時期，市場表現(xiàn)整體呈現(xiàn)出較為冷清的態(tài)勢。美國大幅上調(diào)關稅，外貿(mào)出口行業(yè)產(chǎn)生了顯著的負面影響，棉花消費出口有所下滑。棉花主力05合約存在成本支撐，價格大幅下跌空間有限。但與此同時，市場缺乏足夠的上漲動力，反彈力量較為薄弱。預計該合約價格將在13500-13800的價格區(qū)間內(nèi)進行震蕩整理。

　　(文章來源：大越期貨)