隔夜，滬金主力2508合約跌0.71%報(bào)773.76元/克；滬銀主力2508合約跌0.52%報(bào)8251元/千克；國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.56%報(bào)3295.10美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.39%報(bào)33.18美元/盎司。

受關(guān)稅預(yù)期緩和提振，美國5月標(biāo)普全球PMI顯著上行，企業(yè)活動(dòng)邊際回升，但美國有效關(guān)稅稅率仍顯著高于平均水平，未來通脹上行風(fēng)險(xiǎn)仍存。美國勞動(dòng)力市場維持韌性，上周美國首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)持續(xù)下降，表明企業(yè)于當(dāng)前整體穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下裁員意愿較低。美國減稅法案的通過加劇美元信用風(fēng)險(xiǎn)，以色列襲擊伊朗核設(shè)施的計(jì)劃再度將市場避險(xiǎn)情緒推至高點(diǎn)，短線利好金價(jià)，但受美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期影響，美元短線走強(qiáng)對金價(jià)造成一定施壓。美國眾議院以法案提高聯(lián)邦政府的債務(wù)上限4萬億美元，以避免后續(xù)的債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)，債務(wù)問題持續(xù)或使全球去美元趨勢持久化，近期10年期美國國債期限溢價(jià)顯著上升，表明市場對財(cái)政狀況存在潛在的擔(dān)憂，美元信用風(fēng)險(xiǎn)抬升對金價(jià)形成結(jié)構(gòu)性利好。美聯(lián)儲理事沃勒釋放鴿派信號，表示今年降息的可能性，但前提是關(guān)稅能夠維持于較低水平，其他官員的發(fā)言整體以鷹派為主。

中長期而言，此前公布的CPI及PPI數(shù)據(jù)釋放降溫信號，一定程度上為年內(nèi)美聯(lián)儲降息做好鋪墊，但考慮到未來關(guān)稅政策變數(shù)猶存，不確定性或繼續(xù)放大，中長期金價(jià)仍受到避險(xiǎn)屬性和降息預(yù)期提振。白銀方面，關(guān)稅局勢面臨挑戰(zhàn)，美國與日本歐盟的談判面臨較大不確定性，金銀比中長期中樞上移的背景下，金銀價(jià)走勢相關(guān)性下行，近期白銀主要保持黃金跟漲節(jié)奏。此外，有數(shù)據(jù)表明白銀的工業(yè)需求維持強(qiáng)勁。中國風(fēng)能和太陽能裝機(jī)容量2025第一季度激增至近1500吉瓦，其中光伏裝機(jī)容量增加了60吉瓦；歐洲太陽能發(fā)電量同比增長30%，白銀工業(yè)屬性或維持韌性。

操作上建議，維持中長期逢低布局思路。滬金2508合約關(guān)注區(qū)間：758-805元/克；滬銀2508合約關(guān)注區(qū)間：8150-8390元/千克。COMEX黃金期貨關(guān)注區(qū)間：3257-3397美元/盎司，COMEX白銀期貨關(guān)注區(qū)間：32.8-33.6美元/盎司。

　　(文章來源：瑞達(dá)期貨)